Китайската шопинг платформа Shein ще дебютира на Хонконгската фондова борса на 1 септември при оценка от около 25 до 28 милиарда долара - едва четвърт от близо 100-те милиарда долара, на които компанията беше оценена при частно финансиране през април 2022 г.
Тогава Shein се нареждаше редом със SpaceX и ByteDance сред най-скъпите стартъпи в света и струваше повече от комбинираната пазарна капитализация на H&M и собственика на Zara, Inditex.
Заедно с архиврага Temu двете платформи се превърнаха в символ на новата генерация шопинг платформи с огромен избор, изключително ниски цени и бърза доставка.
За 4 години обаче много неща се промениха и сега Shein има да води сериозна битка за доверието на инвеститорите.
Какво е на тезгяха
Платформата предлага около 280 милиона акции клас Б на цена между 47,60 и 49,50 хонконгски долара за акция, с което цели да набере до 1,77 милиарда долара.
Крайната цена ще бъде обявена на 31 август, а предлагането е насочено основно към институционални инвеститори - Shein не провежда публично предлагане за индивидуални инвеститори извън Хонконг. Европейски инвеститори на дребно ще могат да купуват акции едва след старта на търговията, ако брокерът им има достъп до хонконгската борса.
Пътят до борсата беше дълъг. Shein първоначално планираше листване в Ню Йорк, но се пренасочи към Лондон след натиск от Конгреса заради обвинения за принудителен труд. Лондонското листване на свой ред пропадна, след като китайските регулатори не го одобриха, а през юли тази година Китайската комисия по ценни книжа и борси най-накрая разреши предлагане на до 341,6 милиона акции в Хонконг.
Защо оценката се срина
Основната причина Shein да загуби огромна част от своята стойност е загубата на митническото освобождаване за пратки на стойност под 800 долара, влизащи в САЩ - мярка, отменена от администрацията на президента Доналд Тръмп заедно с по-високи мита върху китайски стоки.
От май 2025 г. Shein прехвърли по-голямата част от допълнителните разходи върху клиентите чрез повишаване на цените, което удари обема на продажбите. Ръстът на приходите се забави до 8% през 2025 г. при 20,7% година по-рано, а печалбата на групово ниво спадна с 39% между 2024 и 2025 г.
През първото тримесечие на 2026 г. компанията отчете нетна загуба от 99 милиона долара при печалба от 395 милиона долара за същия период на 2025 г.
Най-големият пазар и най-големият риск
Европейският съюз и Великобритания генерираха 14,8 милиарда долара за Shein през 2025 г. или 35,4% от глобалните приходи и правят региона неин най-голям пазар. Между август 2025 г. и януари 2026 г. платформата е имала средно около 156 милиона месечни потребители в ЕС.
От 1 юли обаче се премахна освобождаването от мита за пратки под 150 евро и въведе временна такса от 3 евро за всяка отделна категория продукт в пратка. В проспекта си Shein предупреждава, че ефектът в Европа може да достигне или надмине този от премахването на американското освобождаване.
Компанията планира да вдигне част от цените и да разшири капацитета си за местни доставки, въпреки че над 90% от глобалните ѝ приходи през 2025 г. идват от стоки, съхранявани в централните складове в Китай.
Правни спорове и конкуренция
Shein се сблъсква и с регулаторен натиск. Компанията разкри през юли 2026 г., че е ответник по над 40 дела за нарушаване на правата върху интелектуална собственост, а през февруари Европейската комисия започна разследване за спазването на Закона за цифровите услуги, което при установено нарушение може да доведе до глоба до 6% от годишния световен оборот.
Франция вече е наложила на компанията санкции за над 210 милиона евро от 2025 г. насам, като нови текстове може да оскъпят артикулите в платформата още повече.
Shein стъпи в центъра на Париж, но изчезна от френския интернет
Причината е скандал около секс кукли
Конкуренцията допълнително охлади интереса на инвеститорите - китайският съперник Temu отне пазарен дял, а Shein губи позиции сред купувачите под 35-годишна възраст.
USD
CHF
GBP
