Големите дружества ще участват на пазара без посредници По-лесно ще купуваме и продаваме акции на фондовата борса. Конкуренцията между инвестиционните посредници чрез предлагане на повече и по-модерни начини за интернет търговия ще бъде стимулирана. Това е една от точките в новата стратегия на Комисията за финансов надзор (КФН) за възстановяване на капиталовия пазар. Така ще се увеличат сделките на родния фондов пазар и ще се стимулират по-дребните инвеститори, които ще ползват повече услуги на по-ниски цени. Целта е на борсата да се привлекат дребните играчи. В страните от ЕС повечето домакинства държат част от спестяванията си в акции на борсата. В стратегията на КФН е заложено да се осигури пряк достъп до пазара на големите професионални инвеститори. Например ще отпаднат посредниците и ще се увеличи контролът на хедж фондовете и др. големи инвеститори върху собствените им сделки. В анализа на КФН са включени и тезите на икономисти, според които в сегашните условия по-малките пазари, включително българският, не биха могли да прогресират самостоятелно. Местните пазари нямат друг избор освен да свържат своите търговски системи или да се слеят с глобалните финансови пазари. От КФН смятат, че намерението за листване на борсата на пакети от енергийни дружества ще играе ролята на катализатор за нов ръст на българския капиталов пазар. Предвижда се и намаляване на таксите за качване на борсата на компании с по-голям обем свободно търгувани акции, които могат да повишат сделките на пазара. Допълнителни анализи на комисията ще покажат какъв е най-добрият метод за намаляване на транзакционните разходи за сделките. Като акцент от комисията е посочено и запазването на нулевия данък върху капиталовата печалба от борсовите сделки. Предстои и анализ за евентуалните плюсове и минуси от разширяването на обхвата на данъчната преференция. Така например от нея могат да се възползват и сделките на нерегулиран пазар. За улесняване на компаниите се предвижда още скъсяване на срока за одобрение на проспектите на дружествата, които искат да се търгуват на борсата. Дават акции вместо премии Търгуваните на фондовата борса дружества ще могат да дават акции и опции върху тях на своя персонал и ръководство, и то при преференциални условия. Това е заложено в стратегията на Комисията за финансов надзор за възстановяване на капиталовия пазар. До момента поради законови ограничения при увеличение на капитала българските публични дружества нямаха подобна възможност. В мотивите си за промяната комисията посочва чуждия опит, според който даването на акции на работниците е един от най-мощните стимули за повишаване на производителността на труда. Същевременно като задължително е посочено създаването на клирингова институция. Тя трябва да застава между страните по сделката на борсата - става продавач на всеки купувач и съответно купувач на всеки продавач. Целта е да редуцира рисковете и разходите по сделките. Ще бъде улеснено и едновременното листване на акции на компаниите на две фондови борси - в България и в чужбина. Финансови болници спасяват компании Дружествата със специална инвестиционна цел (АДСИЦ), инвестиращи в имоти или вземания, ще могат да играят ролята на финансови болници. Те ще могат да инвестират в имоти, собственост на фирми в несъстоятелност или обременени с ипотеки и възбрани. Така ще се позволи създаването на "АДСИЦ- болници", към което в момента има инвеститорски интерес. Това е посочено в документа на КФН за развитие на капиталовия пазар. Тези дружества ще могат да инвестират и в ЕС, да придобиват компенсаторни инструменти, срещу които да купуват земи от държавния поземлен фонд. Когато инвестират в земеделски площи, тези дружества ще могат да се регистрират като земеделски производители, за да получават евросубсидии. Критики по текста на комисията възникват от предложението за премахване на ограниченията за увеличаване на капитала на дружествата с непарични вноски. Според някои инвеститори това би намалило "тежестта" на миноритарните собственици и ще ги ощети. Предложено е още въвеждането на минимален праг за инвестиции в България на пенсионните дружества. От една страна, това е дискриминационно спрямо българските пенсионни фондове, но подобни практики има и в други страни, коментира пред "Дарик" изпълнителният директор на фондовата борса Иван Такев. Катерина Иванова