Можете да се доближите до доходността на фондовия пазар — и дори да я надминете, докато сте инвестирани само две трети от времето. Това звучи прекалено хубаво, за да е истина, защото противоречи на основното правило в инвестирането: за да получите пазарна възвръщаемост, трябва да поемете пазарен риск. Но системата за сезонно таймиране на пазара (STS), създадена от Норман Фосбак през 70-те години, е изключение от правилото, пише Марк Хулберт в MarketWatch.

По онова време Фосбак оглавява Института за иконометрични изследвания. STS е базирана изцяло на календара: стойте в брой, освен в дните около края на месеца и преди борсови празници, когато пазарът е затворен.

Златото с нов рекорд - докъде ще поскъпва благородният метал?

Златото с нов рекорд - докъде ще поскъпва благородният метал?

Подемът на кюлчетата изглежда неудържим

Например тази година системата препоръчва да сте изцяло в брой до 27 март, а след това напълно инвестирани в американски акции до 7 април.

STS работи, защото най-добрите и най-лошите дни на пазара не са случайни — те следват календарен ритъм. Пример: от 10-те най-силни сесии за S&P 500 след Нова година, 8 са се случили, когато системата е била "в пазарна позиция". Обратно — в 5 от 10-те най-слаби дни системата е била "в брой".

До 19 март STS отчита загуба от 0,3% от началото на годината, спрямо 3,5% спад за стратегията "купи и задръж". През над 40-годишния период, в който компанията на Хулберт следи системата, тя оглавява класацията по представяне, коригирано спрямо риска.

Medallion ефект

Аналогията с Medallion Fund — хедж фонда на Джеймс Саймънс от Renaissance Technologies — е показателна. Според анализ от 2020 г. на проф. Брадфорд Корнел от UCLA, фондът е носил средна годишна възвръщаемост от 63,3% между 1988 и 2018 г.

Макар Саймънс да не разкрива стратегията си, Wall Street Journal съобщава, че печелившите му сделки са едва 50,75%. Но при хиляди сделки годишно, дори този лек превес води до изключителни резултати.

Време ли е за китайски акции?

Време ли е за китайски акции?

Наскоро бенчмаркът Hang Seng в Хонконг се повиши с около 18%

Времето е всичко

За разлика от повечето стратегии за надхитряне на пазара, станали популярни през 80-те и 90-те години, STS не е загубила ефективността си с времето.

През последните пет години системата изпреварва пазара, макар че в по-дългосрочен план представянето ѝ се колебае — леко изпреварва в едни периоди, изостава в други.

Един от факторите за успеха ѝ е, че пенсионните вноски често постъпват в края на месеца. Друг — че трейдърите избягват да държат къси позиции по време на борсови празници и ги закриват предварително.

Европейските акции - горещата търговия на Уолстрийт в момента

Европейските акции - горещата търговия на Уолстрийт в момента

Финансовата битка между Европа и САЩ тепърва започва

Дългосрочна, но краткосрочна

Макар STS да изисква чести сделки, тя е предназначена за дългосрочна употреба. Предимствата ѝ спрямо пасивната стратегия се проявяват най-вече в дълъг хоризонт. Затова не е подходяща за облагаеми сметки, а по-скоро за пенсионни и други с дългосрочна насоченост.

И не на последно място — системата е скучна. Ще бъдете в брой повече от половината време, което може да е трудно за инвеститорите, свикнали с волатилността. Но ако миналото е индикатор за бъдещето (макар и без гаранции), скуката ще бъде възнаградена.

*Материалът има аналитичен характер и не представлява препоръка за покупка или продажба на активи.