Тази инвестиционна стратегия работи от 15 години. Време е за промяна!

В продължение на над десетилетие САЩ бяха безспорният лидер на глобалните финансови пазари. Но макар американските акции да носят впечатляваща възвръщаемост, някои от водещите инвестиционни стратези вече гледат отвъд океана — към Европа, Азия и нововъзникващите пазари.

Време за преосмисляне

Американските акции победиха останалия свят с обща доходност от 625% за последните 15 години, срещу едва 173% за глобалния индекс без САЩ (MSCI All Countries World ex-USA). Това бе резултат от технологични революции, мащабна фискална подкрепа и бързо възстановяване след пандемията. Но тази доминация започва да се разклаща.

Оценките вече са прекомерни. Циклично коригираното съотношение цена/печалба (CAPE) за американските акции е почти двойно спрямо това на чуждестранните компании — контраст с периода на финансовата криза, когато бяха на паритет.

Това са най-големите заплахи пред щатските пазари в момента!

Пазарът на облигации отново показва предупредителни знаци

Междувременно доларът отслабва, дефицитите растат, а фокусът върху вътрешни приоритети, особено при евентуално завръщане на администрацията на Тръмп, поражда съмнения в дългосрочната стабилност на американските активи.

Капиталът търси алтернатива

"Хората се насочват към по-нискорискови алтернативи — което днес означава по-малко американски активи," казва Афсанех Бешлос от RockCreek Group. Инвеститорите обръщат поглед към Европа, Индия, Канада и Австралия, а данни на EPFR Global показват нетен приток от 139 млрд. долара към международни фондове — рекорд от 2015 г. насам.

Индексът MSCI ex-USA отбелязва доходност от 14% от началото на годината, срещу едва 1,5% за S&P 500. Дори големите играчи — централни банки и суверенни фондове — ребалансират портфейлите си с хоризонт от години, не седмици.

Защо доларът може да продължи да поевтинява?

Щатската валута се разпада, тъй като "геополитическите съюзи, търговските модели и инвестиционните стимули се променят

Новият глобален ред

Светът навлиза в период на геополитическа и икономическа трансформация. Европа — водена от Германия — се отказва от политиките на строги икономии и планира инвестиции за над 1 трилион долара в отбрана и инфраструктура. Китай пък се стреми да стимулира забавената си икономика, докато държави като Бразилия и Индия печелят от пренареждането на търговските вериги.

Тези процеси отдалечават глобалната система от доскоро доминиращия американски ред, изграждан в продължение на 80 години. Все повече страни търгуват помежду си в национални валути, а щатският дълг вече не изглежда толкова недосегаем — САЩ трябва да рефинансират над 9 трилиона долара през следващите 12 месеца.

Къде са възможностите?

Стратезите не призовават за отказ от американски активи, а за балансирана експозиция. Препоръките варират от 15% до 20% международни активи, част от които в местна валута. Фондове като Dodge & Cox International Stock, Fidelity Overseas или BlackRock Strategic Global Bond са сред най-често споменаваните от анализаторите.

Какви дивидентни компании да избирате в среда на по-високи лихви за американските държавни ценни книжа

Въпреки понижаването на рейтинга от Moody's, Уолстрийт се надява, че американската икономика ще избегне рецесия

ETF-и като Vanguard FTSE Europe или iShares Core MSCI Europe осигуряват достъп до ключови европейски компании с по-ниски оценки и по-висока дивидентна доходност. Сред атрактивните примери са:

• AstraZeneca, която печели от иновации и стабилни НИРД инвестиции;

• Endesa, със силен дивидент и потенциал в енергийната инфраструктура;

• MercadoLibre в Бразилия - регионален лидер в е-търговията и финтех сектора.

Индия - възходяща сила

С вътрешно ориентирана икономика и стабилна политическа среда, Индия се позиционира като ключова алтернатива на Китай. Примери като Nippon Life India Asset Management и инвестиционният интерес на Apple показват устойчив потенциал за растеж.

В търсене на устойчивост

Инвеститорите все повече търсят компании със здрава капиталова структура и ниска зависимост от капиталовите пазари. Японският застраховател MS&AD Insurance Group е пример в това отношение — компания, която генерира стойност чрез обратно изкупуване на акции и дивиденти, без да разчита на външно финансиране.

Настоящата инвестиционна парадигма се променя. И макар доларът и Wall Street да не губят влиянието си изцяло, времето на безусловна доминация изглежда приключва. Светът става по-многополюсен, а това означава: повече несигурност, но и повече възможности.

Диверсификацията вече не е просто добра практика — тя е необходимост.

Материалът е с аналитичен характер и не представлява инвестиционен съвет.