Този инвестиционен продукт набира популярност сред пенсионерите

Регистрираните анюитети, свързани с индекс, ще уловят голяма част от пазарните печалби, като същевременно предлагат защита срещу спад. Но, както посочват пазарните експерти, те са адски сложни. Пенсионните инвеститори се насочват към вид анюитет, който обещава най-доброто както от света на акциите, така и от облигациите: печалби и защита, опаковани спретнато в едно.

Традиционно само богати инвеститори, работещи с частни банкери, имаха достъп до инвестиции, които обвързват вашето възходящо представяне с фондовия пазар и осигуряват адаптивна възглавница при загуби.

Но напоследък тези някога ексклузивни инвестиционни споразумения, известни като структурирани продукти, станаха масови под формата на анюитет и пенсионираните инвеститори влагат пари в тях с рекордно бързо темпо.

Наричани регистрирани анюитети, свързани с индекс, или RILA, тези инвестиции привлякоха 65,2 милиарда долара от продажби миналата година - с 59% повече спрямо 2022 г. - и са най-ярките звезди във вселената на анюитетите. Някои консултанти само с такси, които в миналото са били най-гласните критици на анюитетите, използват RILA за своите клиенти.

"Те дават на хората спокойствието, от което се нуждаят, за да участват на фондовия пазар, когато са изправени пред крайната зона на пенсиониране", казва Адам Войтковски, финансов съветник само срещу заплащане в Copper Beech Wealth Management.

"По-лесно е да издържите възходи и падения на 40-те си години, но не искате големи загуби при голяма разпродажба точно когато се пенсионирате. RILA могат да ви предпазят от това", твърди експертът, цитиран от финансовото издание Barron's.

Недостиг на персонал: Кремъл връща пенсионерите на работа?

В Русия не достигат близо 5 милиона служители

Както всички анюитети, RILA са сложни застрахователни продукти. Те не са за всеки и дори ако решите, че един от тези продукти има смисъл във вашето портфолио, следващият объркващ въпрос е кой?

Откакто Equitable стартира първата RILA през 2010 г., 21 други застрахователи - включително Global Atlantic, Symetra, Lincoln National и Corebridge Financial - се появиха на пазара. И броят на вариациите на RILA експлодира, с плашеща гама от ограничения, проценти на участие, буфери, подове, методи за кредитиране и опции за индексиране. Само Equitable има 252 варианта на RILA, включително класове акции.

"Виждаме по-екзотични дизайни около стратегии за намаляване на волатилността или риска", казва Гари Бейкър, главен оперативен директор на Cannex, фирма за проучване на анюитети.

Зад кулисите застрахователите инвестират в облигации и купуват опции, обвързани с индекси, за да създадат различни комбинации от защита срещу спад с потенциал за растеж. Някои от най-новите конфигурации превръщат отрицателната възвращаемост в положителна. Например MassMutual предлага такава, която ви дава 9% годишна възвръщаемост, стига представянето на S&P 500 да е по-добро от минус 10%. Инвеститорът поема всяка загуба над минус 10%.

Освен ако не сте експерт по опциите с ужасно големи познания и опит, почти е сигурно, че няма начин да разберете каква печалба правят застрахователите, като продават тези анюитети. При повечето RILA няма определени такси.

Техните разходи за инвеститорите са ограничени до ограничения за възвръщаемост или неликвидност, но много инвеститори са готови да поемат такива разходи, като се има предвид, че пазарът достигна рекордни върхове, казва Майкъл Трикасо, старши финансов съветник във Valmark Financial Group. "Не е лош момент да се заключите в защита."

Но не се заблуждавайте: можете да загубите пари в RILA и често не можете да се отървете от продукта с години, без да бъдете санкционирани.

За да разберете RILA, помага първо да разгледате най-основния дизайн, който е продукт с буфер по ваш избор, вариращ от 10% до 50%, и ограничение на представянето на индекса, без да включва дивиденти.

Заключените суми обикновено се нулират след една или шест години. Опциите за индексиране варират от S&P 500, Russell 2000 и MSCI EAFE до индекси, персонализирани от застрахователите.

Помислете например за RILA с 20% буфер, който е обвързан с S&P 500 и таван, който се нулира всяка година. Сред най-конкурентните от тях е Jackson National Life"s Market Link Pro Advisory II RILA, който има таван от 12,75%.

С този RILA, ако S&P 500 се повиши с 10%, след като сте притежавали продукта в продължение на една година, получавате пълната печалба от 10%. Ако се повиши с 20%, вашата печалба е в рамките на предварително ограничената от 12,75%.

От друга страна, ако S&P 500 загуби 15%, застрахователната компания поема загубата и вие получавате 0% възвръщаемост. Ако индексът загуби 25%, застрахователят поема 20% от загубата и вие получавате 5% загуба.

Колкото по-малък буфер изберете, толкова по-висока ще бъде вашата горна граница за ефективността на индекса. Същият Jackson RILA с 10% буфер има 18,5% таван на S&P 500.

По-малко популярен, но основен дизайн на RILA е със защита като под, а не като буфер. При праг от 10%, ако пазарът падне с 12%, инвеститорът получава първите 10% от загубите, докато застрахователят поема допълнителните 2%.

Внимавайте с рисковете от RILA

За разлика от фиксираните анюитети, които гарантират вашата главница и обикновено идват с минимална фиксирана лихва, възвръщаемостта на RILA е променлива. Важно е инвеститорите да разберат как печалбите им се кредитират, за да разберат риска от спад на RILA, казва Стив Париш, професор по практика в Американския колеж по финансови услуги.

Често срещан е едногодишен метод на кредитиране от точка до точка, при който печалбата на индекса се заключва на първата ви годишнина след закупуване на RILA и всяка година след това.

"Ако в момента, в който го измервате една година по-късно, денят се е оказал лош, можете да загубите пари, дори ако на следващия ден индексът отново се повиши", казва Париш.

Колко добре ще се представи едногодишен RILA спрямо своя индекс варира в зависимост от пазарната волатилност.

Помислете за RILA с 20% буфер и 18% таван на S&P 500. Ако сте инвестирали $10 000 в RILA в началото на 1991 г. и сте го държали шест години, той щеше да се представи по-слабо от индексния фонд, тъй като 18% таван отряза значителни печалби по време на стабилен ръст на фондовия пазар, според симулация, проведена от Комисията за ценни книжа и борси. Вашата инвестиция ще завърши на малко над $18 000 срещу малко над $22 000 в индексния фонд.

Прост начин да си отговорите удачен ли е моментът да инвестирате на пазарите

Тук става въпрос за печалби и оценка

За разлика от това, ако сте инвестирали в RILA в началото на 1999 г., точно преди 50% пазарен спад през 2001-02 г., стойността на вашата RILA ще се повиши с 27% до 2005 г., докато индексът ще падне с 1,5%, установи проучването на SEC.

За да намалят риска от волатилност, съветниците често насочват клиентите към RILA, които заключват печалби след шест години.

Те често са структурирани с 10% или 20% буфер и без ограничения и улавят 100% или дори повече от представянето на индекса. Например анюитетът ZoneChoice на TruStage с 10% буфер ви дава 105% от печалбите на S&P 500 след шест години на задържане на инвестицията.

Проблемът: Ако изтеглите парите преди шест години, получавате стойността на основната стратегия за хеджиране на RILA, която може да бъде по-малка от 105% гаранция, която получавате в края на шестгодишния срок.

Майкъл Кемп, съветник в RBC Wealth Management, харесва шестгодишните RILA с 20% буфер, които ви дават 100% от покачването на S&P 500. Компромисът на инвеститорите при тях е липсата на ликвидност за шест години, но шансът индексът да бъде отрицателен и да надхвърли 20% буфер след шест години е малък.

"Най-лошият шестгодишен период за S&P 500 беше, когато той падна с 18,6% до 31 декември 1978 г.", казва Кемп.

В допълнение, повечето анюитети се продават на комисионна от брокери или застрахователни агенти, а поръчаните продукти се предлагат с такси за предаване, обикновено до седем години. Ако изтеглите парите си рано, вие плащате такса, която постепенно намалява през годините на предаване.

Преценяване на най-доброто

Докато съотношението риск/възнаграждение в RILA е доста лесно за разбиране, менюто на RILA може да бъде главозамайващо.

Но си струва да обърнете внимание на някои от по-новите RILA с така наречените задействащи проценти, защото те могат да имат дори по-благоприятни резултати за риск/възвращаемост от базовия RILA или портфолио с 60%/40% разпределение между акции и облигации, казва Уейд Пфау, съветник и основател на Retirement Researcher.

Например RILA с двойна стъпка нагоре осигуряват зададена възвръщаемост, стига представянето на индекса да надвишава неговия буфер.

Index Advantage+ NF на Allianz, обвързан с S&P 500 с едногодишен срок и 20% буфер, ще ви даде 6,1% възвръщаемост, стига възвръщаемостта на индекса да е по-добра от отрицателните 20%. Ако индексът или потъне с 15% или се повиши с 15%, получавате печалба от 6,1%.

Използвайки вероятностен анализ със 100 000 симулации на пазарно представяне, Пфау установи, че RILA с двойна стъпка надхвърлят всички други RILA и портфолио 60/40, въпреки по-ниските им ограничения. Те също така са по-малко от половината по-нестабилни от портфолио 60/40.

Съветниците казват, че RILA се използват най-добре като алтернатива на някои експозиции с фиксиран доход.

"Не искаме да влагаме 40% в облигации. Ако сте притежавали облигации през последните 15 до 20 години, не сте направили пари. Това е като да носите мъртва тежест", казва Кемп от RBC Wealth Management.

Докато много хора се нуждаят от растеж, за да постигнат целите си за планиране на пенсиониране, "те не трябва да се люлеят за оградите", казва Кемп. "За тези хора RILA може да бъде чудесен начин за защита на недостатъците."

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.