Време ли е за по-малки компании?

S&P 500 постави не един и два нови рекорд за всички времена през 2024 г., но не всяка акция е участвала в текущия бичи пазар. През последните няколко години големите технологични акции бяха движещата сила зад нарастващата стойност на фондовия пазар.

Тази тенденция се ускори напоследък, тъй като иновациите сред най-големите компании, използващи изкуствен интелект (AI), тласнаха цените на акциите им още повече. Пазарът очаква тези новатори да генерират огромен ръст на печалбите през следващите няколко години и в резултат на това инвеститорите повишиха оценките си.

Но един индикатор предполага, че доминацията на големите технологии може да е на път да се промени. Инвеститорите биха могли да намерят страхотна инвестиционна възможност от напълно различна група от акции.

Как да си отгледаш "еднорог"? Какво прави Европа, за да увеличи броя на милиардните си компании

В световен мащаб над 100 стартиращи предприятия са преминали границата от 1 милиард долара през миналата година

Огромна разлика в оценката, която не може да бъде пренебрегната

Един от най-често използваните показатели за оценка при инвестиране е съотношението цена/печалба (P/E). Той ви казва колко ще платите за долар печалба за дадена акция. Например, ако една компания е генерирала $1 печалба на акция през последната година и цената на нейната акция е $20, тя има съотношение P/E от 20.

Тъй като акциите се оценяват въз основа на очакванията за бъдещето, гледането на бъдещия P/E може да бъде по-добър индикатор за това дали дадена акция има справедлива цена. Форуърд P/E използва очакванията на ръководството или анализаторите за печалби през следващата година, за да изчисли съотношението, вместо предишни печалби.

Разглеждането на акциите като група и сравняването на тяхната оценка с историческите средни стойности може да помогне да се определи дали пазарът като цяло е надценен или подценен. И сравняването на P/E на един сегмент от пазара с друг може да помогне за идентифициране на инвестиционни възможности.

В момента разликата между форуърдните съотношения P/E на индекса S&P 500 с голяма капитализация и индекса S&P 600 с малка капитализация е почти толкова голяма, колкото е била от началото на века. Към момента на писане, S&P 500 има бъдещо P/E от 21,3, докато за S&P 600 е само 13,9. Последният път, когато разликата надхвърли седем пункта, беше точно преди дотком рецесията от 2001 г., според Yardeni Research.

Източник: iStock

Не предполагаме, че сме тръгнали към нова рецесия или голям спад на пазара в близко бъдеще, но изглежда все по-вероятно следващият крак нагоре на пазара да бъде движен от по-малки компании.

Докато S&P 500 се бореше да постигне някакви печалби в началото на 2000-те години, малките пазарни капитали се увеличиха. И историята може да се повтори.

Огромното превъзходство на малките капитали

В много дългосрочен план малките капитали исторически превъзхождат големите капитали. Но това превъзходство идва на цикли. Малките капитали се представят по-слабо в някои периоди и след това значително превъзхождат в други.

Последният път, когато разликата в оценката между акциите с голяма и малка капитализация беше толкова голяма, S&P 600 продължи да генерира огромна възвръщаемост за инвеститорите в сравнение със своя аналог с голяма капитализация.

От началото на 2001 г. до 2005 г. S&P 600 генерира обща възвръщаемост от 66,7% или общ годишен темп на растеж от 10,8%. За сравнение, S&P 500 предложи само 2,8% обща възвръщаемост за същия петгодишен период.

През 2010 г., която включва Голямата рецесия, малките капитали продължиха да се представят по-добре. S&P 600 генерира обща възвръщаемост от 109,2% срещу 15,1% за S&P 500.

Как да инвестираме на днешния пазар?

Има няколко причини акциите с малка капитализация да изостават от по-големите компании в новата история. От една страна, по-високите лихвени проценти през последните няколко години оказаха натиск върху малките капитали, които са силно зависими от дълга за растеж.

Нещо повече, инвеститорите ще отстъпят повече бъдещите печалби, ако могат да получат 5% безрискова възвръщаемост от съкровищни ​​облигации. Това е двоен удар за малките капитали. Освен това страховете от рецесията през последните няколко години накараха повече инвеститори да предпочитат по-големи и по-стабилни компании.

Анатомия на една бъдеща рецесия в САЩ

Темпът на растеж на заплатите се забавя и това не е всичко

Но по-малките компании могат да получат известно облекчение от високите лихвени проценти. Федералният комитет за отворен пазар очаква да намали лихвените проценти поне веднъж тази година. След няколко месеца с по-добри от очакваните данни за инфлацията, пазарът смята, че Фед може да намали лихвите още по-бързо. Страховете от рецесия също намаляха през последната година.

Това може да го направи чудесен момент за инвестиране в акции с малка капитализация. Но най-лесният начин за закупуване на малки капитали е да използвате индексен фонд. Можете да закупите SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (NYSEMKT: SPSM). Този борсово търгуван фонд (ETF) върши добра работа за стриктно проследяване на референтния индекс със съотношение на разходите от само 0,03%.

Друг вариант е индексен фонд, който проследява Russell 2000, който често се използва като еталон за акции с малка капитализация.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.