Две фирми с потенциала да са най-поскъпващата компания на 2024 година

Наближава края на годината. И за инвеститорите това е идеалният момент да погледнат към следващата година. И какво търсят обикновено там? Коя ще е следващата Nvidia? В буквалния и преносния смисъл. В буквалния, защото изкуственият интелект най-вероятно ще продължава да е водеща тема, а в преносния - защото всеки иска да открие следващата компания, която може да поскъпне няколко пъти за година.

Сеща ще хвърля и моите "два цента" в търсенет на следващия победител, като веднага правя уговорката, че това не е препоръка за покупка и че посочените компании са силно волатилни и могат да донесат големи загуби на инвеститорите и дори пълно отписване на капитал. Така че тези имена, не са особено подходящи за инвестиране на целия портфейл, или за инвеститори със слаби нерви.

Novavax

Акциите на компанията са при многогодишно дъно. Те се търгуват последно за около 6.4 долара за акция и е напълно възможно да продължат да поевтиняват с цел тест на най-ниската си стойност за годината, намираща се при ниво от 5.61 долара за акция. Казано по друг начин - акциите на производителя на ваксини срещу корановирус са поевтинели с 64% за последната една година и са сред най-губещите на пазара. Това само по себе си говори колко рисков залог са тези книжа!

Но всяко приближаване до посоченото по-горе дъно, може да е добра отправна точка, поне заради това, че може да бъде поставен относително близък стоп за ограничаване на загубата - на отстояние около 15% от текущите нива на акцията. Разбира се, инвеститорите трябва да имат предвид, че е напълно възможно този стоп да не проработи особено добре, ако излезе някаква негативна новина за компанията и цената отвори далеч под посоченото ниво. И все пак... Имаме добра отправна точка за ограничаване на потенциалната загуба.

Срещо подобна - висока според някои потенциална загуба - би следвало да стои голяма печалба, която да предопределя поемането на относително голям риск, поне според портфейлните теории. Както казват някои велики инвеститори - "при инвестирането трябва да се търсят компании с нисък потенциал за спад и неограничен потенциал за ръст". И тук потенциалът за ръст може да се определи като неограничен.

Ако приемем, че компанията не фалира (което на практика е най-голямата заплаха за всеки инвеститор - инвестицията му да стане нула) то потенциалът за поскъпване на книжата е огромен. И той се предопределя от няколко направления.

На първо място фактор, който може да предопредели неколкократното поскъпване на акциите през следващата година, са - огромните къси продажби в позицията. На практика, късите продажби като процент от капитала на компанията в обращение са умопомрачителните 55%.

Тоестq близо половината от акциите на компанията са продадени на късо. При подобно високо съотношение, може да се предположи, че голям процент от продажбите на късо са "голи къси продажби", което всъщност е незаконно, но на практика често се практикува от спекуланти, защото трудно се доказва.

Проблемът с подобен обем къси продажби е, че при евентуално "изстискване" на късите продавачи, каквото наблюдавахме при компании като GameStop, продалите на късо изпадат в паника и бързат да покрият своите позиции. Проблемът е, че срещат нежелание сред реалните притежатели на акции да продават на ниски цени и мигновения скок на търсенето води до лавинообразно повишение на цената.

В колко биха се превърнали 10 000 долара, инвестирани в Nvidia преди година

Защо всички говорят за AI и акции на Nvidia?

Дали подобно изстискване ще се случи? Никой не може да каже! Но дали има условия за такова - определено Novavax е един от най-добрите кандидати за смачкване на късите продавачи.

Преди да се обърнем към други фундаментални и технически фактори свързани с компанията и потенциала й за поскъпване, ще погледна и към това - има ли опасност компанията да фалира през следващата година, което както казах, е най-голямата заплаха пред всяка една компания.

Съгласно последния отчет, тя разполага с кеш в размер на 506 милиона долара и дълг от 237 милиона долара. За последната една година тя е реализирала отрицателен доход в размер на 586 милиона долара.

Тоест, ако не промени нещо във функционирането си през следващата година (приходи и разходи), най-вероятно ще има нужда от набиране на допълнителен капитал, за да продължи да функционира нормално.

Само по себе си, разреждането на капитала е изключително негативно за акционерите, особено когато новия капитал се набира при ниски цени на акциите. Това трябва да се отбележи от инвеститорите, като сериозен риск пред цената на акциите.

Отвъд казаното по-горе, инвеститорите трябва да имат предвид, че основният и единствен продукт, поне за момента, на компанията е протеиновата коронавирусна ваксина.

Със затихването на коронавируса в световен мащаб, е налице сериозен риск от намаляване на приходите на компанията в бъдеще. Този фактор, вече доведе до занижаване на прогнозираните приходи от конкуренти като Moderna и Pfizer.

Американското правителство даде $1,6 милиарда на Novavax за ваксина срещу коронавирус

Тя трябва да докаже, че може да произвежа по 100 млн. бройки от NVX-CoV2373

Дотук с лошите новини. Сега да обърнем внимание на позитивните...

През октомври Novavax получи разрешение от американските регулатори за своята бустерна ваксина, присъединявайки се по този начин към Pfizer и Moderna. Ваксината на компанията обаче, за разлика от тези на другите две компании е протеинова, а не РНК, или е базирана на старата и позната технология.

Тя може да се окаже реална алтернатива за всички, които не искат да се доверяват на новите в технологията си ваксини. Novavax е в очакване на получаване на разрешение за бустерната си ваксина - таргетираща новите щамове на коронавируса и в Европа и други региони.

Но може би най-важното, от фундаментална гледна точка и нещото, което може да предопредели бъдещето на компанията, е потенциала й за разработване на комбинирана ваксина - такава срещу традиционните грипни вируси и коронавируса.

Това ще спести на всички нуждата да се ваксинират по няколко пъти в годината, срещу различните вируси. Нещо повече, компанията е в напреднала фаза на разработването на такава комбинирана ваксина, като е далеч пред конкурентите си, а представянето й се очаква някъде през следващата година. Първите резултати за грипната й ваксина са доста обнадеждаващи!

Novavax e също така и в напреднала фаза за представянето на ваксина срещу малария, което може да е друг източник на приходи за компанията.

Освен това, компанията има относително нов изпълнителен директор, който назначи в началото на годината и който определено ще има нужда да се докаже, че променя курса на компанията в положителна посока. Дали ще успее? Времето ще покаже това...

От техническа гледна точка, ситуацията при акциите изглежда доста интересна. Налице е дългосрочно "смъртоносно пресичане" - тоест 200-дневната пълзяща средна, при нива от около 80 долара е далеч над 50-дневната такава, при ниво от 9.4 долара. От друга страна, цената на акциите е доста под последната средна - при ниво от 6.4 долара по последни данни. Първият положителен сигнал тук ще се даде, когато цената на акциите премине над 50-дневната пълзяща.

Ето как са се представяли акциите в дългосрочен план:

Данни: macrotrends.com

Данните потвърждават, че инвеститорите не бива да се шегуват с тази компания, защото годишните изменения са такива, че тя определено може да се определи като една от най-волатилните компании в света на финансовите пазари. В 19 от посочените 26 години, изменението в цената на акциите на компанията е било по-голямо от 40% - в едната или другата посока.

Както виждаме от таблицата с представянето на акциите, относително редки за периодите на две последователни години на загуби за акциите от 1996-та година насам (какъвто период наблюдаваме и в момента). Има само четири такива периода от 1996-та година насам, като броим и този. Добрата новина за инвеститорите е, че в историята никога (поне досега, което не означава, че не може да се случи в бъдеще) не е имало периоди на три последователни години за загуба на книжата на компанията.

След четирите случая на две последователни години на загуба, е последвала година на повишаване от поне 40% в акциите на компанията. По-точно - 40.7% след първия двугодишен спад, 50% - след втория и 48.4% след третия. Още по-голям става ръста, ако се проследи от дъното в цената на компанията до края на следващата година (нерядко дори над 100%).

И ако приемем, че дъното от 5,67 долара от тази година ще остане в сила и ще се ппояви като най-ниската точка за годината (сега сме с около 15% над него), то потенциалният ръст за инвеститорите през следващата година и три месеца, може да е доста апетитен (поне на база история, което не е гаранция за бъдещото представяне на актива)!

Както се казва - логично е една от най-поскъпващите или поевтиняващите компании да се намира точно в групата на най-волатилните компании. Но инвеститорите отново трябва да са изключително внимателни да не попаднат на второто, предвид на факта, че компанията може да има нужда от ликвидна инжекция, за да продължи да функционира нормално и през следващата година.

Какво е да работиш 50 години в една компания - 68-годишен служител на AT&T разказва

Мъжът споделя за какво най-много съжалява

Sonder Holdings

Отвъд биотехнологиите, къде на друга място бихме могли да търсим най-поскъпващата компания? При малките компании, разбира се! Те не са обект на интерес от широката инвестиционна общоност, и в тази насока, често са неефективно оценени, което им дава потенциал да реализират непропорционална доходност, при определени положителни обстоятелства.

Акциите на Sonder Holdings, водеща компания за хотелиерство, се обезцениха сериозно, губейки почти 83% от стойността си през последните 12 месеца. Това доведе пазарната капитализация на компанията до нива от около 77 милиона долара.

Sonder Holdings достигна рекордно ниско ниво от 5.4 долара на акция по-рано тази година. Последва вътрешно купуване, което допринесе за известно стабилизиране на цената на акциите. Акциите обаче отново се насочиха за тест на това ниво, достигйки само на няколко процента от него, като не го пробиха и се оттласнаха нагоре.

А това е и може би най-положителния сигнал свързан с тях. Традиционно победителите трябва да се търсят при поевтинели акции, които има признаци, че са достигнали дъно. Свидетелство за последното е оттласване от най-ниската точка, тест на това дъно, който не е успешен и ново оттласване от него.

От техническа гледна точка, това може би е един от най-добрите модели за спокойно влизане в позиция с възможност за поставяне на близък стоп за ограничаване на загубите. По последни данни акциите на компанията се търгуват при нива от около 7 долара за брой.

При послените си резултати, компанията отчете загуба за второто тримесечие от 21 цента, което бе с цент по-добре от прогнозите. Приходите на Sonder се очаква да достигнат 622 милиона долара тази година (според анализаторите на Yahoo! Finance), което би било 35% увеличение спрямо приходите от миналата година. Но не се очаква историята на растежа да спре дотук. Очаква се нов ръст от 26% на приходите през 2024 г.

Ключовите въпроси в съзнанието на инвеститорите са - кога и дали компанията ще се насочи към положителни парични потоци? Достатъчни ли са паричните резерви, за да продължи процесът на работа и растеж нормално, или ще е необходим нов кръг от набиране на капитал за разреждане на акционерния капитал? Това са въпросите, с които компанията трябва да се изправи и да отговори за да спре "изтичането на кръв".

Поглед към баланса на компанията показва, че в момента тя има 217,97 милиона долара в брой, както и 1,51 милиарда долара задължения. Оперативният паричен поток през последната една година е бил отрицателен в размер на $133,8 милиона. Ако компанията не промени нещо, наличните й средства ще издържат около година и половина операции, преди да се наложи да се обърне към капиталовите пазари в търсене на свежо финансиране.

През това време инвеститорите трябва да наблюдават динамиката на бизнеса, растежа на приходите, инвестициите и потенциалното ограничаване на разходите за признаци на бъдещи действия на капиталовата структура. Усилията за намаляване на разходите и инвестициите на компанията могат да бъдат определени като действие в правилната посока за намаляване на "изгарянето на пари в брой" .

В един тримесечен отчет на компанията се казва - "ние вярваме, че наличните ни парични средства са достатъчни, за да финансираме нашите операции и дългови задължения за поне следващите 12 месеца, като се има предвид значителното ни намаляване на паричните средства през същите няколко тримесечия".

Инвеститорите ще търсят повече улики за посоката на тенденцията и обещанията, че компанията ще стане парична положителна до първото тримесечие на следващата година. Ако компанията разочарова от тази страна, нейните акции могат да бъдат сериозно наказани от инвеститорите. Това би го отдалечило от целите й за постигане на неутрална точка за оборотен капитал и от обещанието му да изпълни спокойно задълженията си през следващите 12 месеца.

Други заплахи за инвеститорите

Висока волатилност и силно отрицателно представяне на акциите през последната една година. Акциите на компанията паднаха с 83% през последната година на фона на ръст от 16% в S&P 500 и добро представяне в индекса Russell 2000 на по-малките компании.

Това е въпреки бета коефициента на компанията от почти 2.2. Висока задлъжнялост на компанията в среда на нарастващи лихвени проценти и високия дълг, се очаква да започнат да натежават по-тежко върху крайния резултат на вече нерентабилната компания. Както бе споменато по-горе, компанията има 1,5 милиарда долара пасиви и 217 милиона долара в брой.

Отрицателни резултати Инвеститорите не са особено развълнувани от нерентабилните бизнеси в среда на нарастващи лихвени проценти и страхове от предстояща глобална рецесия.

Компанията има оперативен марж над -50%. Ако продължи да гори пари с тази скорост, може да се наложи да издаде нови акции след няколко тримесечия. Анализаторите очакват компанията да остане нерентабилна през следващите три години.

Отрицателен собствен капитал. Sonder Holdings има общ акционерен капитал от -96,8 милиона долара и дълг от $179,7 милиона, което довежда съотношението дълг към собствен капитал до -185,6%. Общите му активи и общи пасиви са съответно $1,5 милиарда и $1,6 милиарда.

Смъртоносно пресичане е в сила Докато 50-дневната плъзгаща се средна (при около 10 долара) е под 200-дневната пълзяща средна (при 26 долара), ние все още говорим за средносрочен низходящ тренд. От техническа гледна точка ще е необходимо "златно пресичане", за да се каже, че най-лошото е свършило.

Други силни страни на компанията:

   1. Добър растеж в миналите си резултати

През последните дванадесет месеца Sonder Holdings увеличи приходите си с 98%. Това е доста над повечето други компании преди печалба. Така че човек наистина трябва да се изненада да види обезценяването на цената на акциите с 80% през последните дванадесет месеца. Пазарите често реагират прекомерно, така че спадът на цената на акциите може да е твърде рязък.

Прогнозата е Sonder Holdings да увеличи печалбите и приходите съответно с 11,1% и 17,8% годишно за 3 години. Очаква се EPS да нарасне с 23,8%. Възвръщаемостта на собствения капитал се очаква да бъде -1,5% за този период.

   2. Наличие на парични резерви за успокояване на инвеститорите

Компанията все още има добри парични резерви въпреки дълга си. $217 млн. в наличност и очаквани пари в брой до края на 23: $167-197 млн. (източник: презентация от март 2023 г.), което предполага сериозен спад в паричните средства.

   3. Образува се добро дъно

Компанията достигна дъното на 12 май при 5.4 долара на акция. В момента при нива от 7.2 долара на акция, тя изглежда известна степен отдалечена от него, след неуспешния му тест съвсем наскоро.

   4. Цената на акциите е близо до силна съпротива

Цената на акциите е под 50-дневната плъзгаща се средна стойност от 10 долара. Това ниво обаче, може да е първата цел за книжата и само по себе си да подсигури ръст от близо 30% от текущите нива. Истинското повишение обаче, би се материализирало при пробив на посоченото психологическо ниво.

   5. Вътрешна поддръжка

Инсайдерите активно купуваха акции при настоящите ниски нива, в миналото. През последните три пет месеца те са закупили общо 1,13 милиона акции на нива между 6 и 10 долара. Това показва, че акциите могат отново да намерят сериозна подкрепа, при текущите си стойности.

В допълнение, позициите на вътрешни лица са над 17% от компанията, още едно доказателство за тяхното доверие в посоката на компанията. Има и достатъчно институционална собственост над 50% от капитала.

   6. Твърде много къси позиции

Акциите на компанията са в реална опасност от "късо изстискване" или възможността от експлозивно увеличение на цената поради затваряне на къси позиции, най-вероятно "голи къси позиции". По последни данни повече от 10% от търгуваните акции на компанията са къси.

   7. Компанията продължава да разширява бизнеса си агресивно

Sonder Holdings откри на 1 юни The Arcadian, шестият си жив имот в Голям Бостън. Той става най-големият хотел в портфолиото на Sonder и един от неговите имоти с най-голям брой ключове заедно с Battery Park в Ню Йорк и Business Bay в Дубай.

Sonder сега управлява хотел Arcadian, който разполага с 264 стаи и заема отлично местоположение в Бруклайн. Имотът е близо до Бостънския университет и стадиона Фенуей Парк, с лесен достъп до Харвардския университет, Бостънския колеж и няколко водещи медицински институции.

В заключение

Акциите на Sonder Holdings не са за инвеститори със слаби нерви, като се има предвид високата им волатилност и факта, че това са пени акции (под $1), където ниските обеми могат да предизвикат големи промени в нивата на акциите.

Инвеститорите, които дори обмислят да разгледат книжата на компанията, трябва да бъдат дългосрочни и убедени в успеха на компанията и не трябва да хвърлят целия си капитал в позицията (препоръчителен размер на инвестицията 5-10% от капитала). Те трябва да са готови да отпишат поне половината от инвестирания си капитал или дори цялата инвестиция, в случай на лошо стечение на обстоятелствата.

В противен случай, извън споменатите по-горе рискове, това изглежда като позиция, която може да поскъпне няколко пъти през следващата година, ако постигне твърденията на ръководството й за положителни парични потоци. Въпреки това инвеститорите е добре да имат предвид, че подобни малки компании са изключително рискови инвестиции.

* Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари. Минали резултати не са гаранция за бъдещи резултати.