Последният ръст на златото до исторически върхове доведе до сравнения с последния път, когато политическите и икономически сътресения бяха основните двигатели на рекордните цени през 1980-а година. Пазарните играчи обаче казват, че природата на това рали, както и потенциалната му способност да издържи, изглеждат различни.
С нарастващото напрежение между историческите съюзници относно тарифите на САЩ, глобалната търговия и войните в Украйна и Близкия изток, движищите сили зад ралито на златото, изглежда малко вероятно да се променят бързо този път, за да разрешат проблемите, предизвикващи интереса към кюлчетата като убежище от риск, казват анализатори.
Повишаването на цената на метала над 3000 долара за унция, предизвикано наскоро от новия пакет от мита на президента на САЩ Доналд Тръмп за търговските партньори, е първият път от дълго време, в който геополитиката и икономическата несигурност са послужили като основни фактори, движещи пазара на злато, каза анализаторът от HSBC Джеймс Стийл.
Спот златото достигна рекордните $3167,57 за тройунция миналата седмица и е нараснало с 16% досега тази година, в допълнение към ръста от 27% през 2024 г. Въпреки че траекторията на пазара няма да е линейна, анализаторите казват, че навлизането на златото в неизследвана територия изглежда по-устойчиво от това, наблюдавано преди 45 години.
Тъй като благородният метал има обратна връзка с търговските потоци, анализаторите казаха, че позицията на Тръмп относно митата - включително обявяването в сряда на най-стръмните търговски бариери на Вашингтон от повече от 100 години - е довело към метала нови инвеститори, мотивирани от страх от всеобща търговска война.
Източник: iStock
Доларът обикновено е известен като актив-убежище, но има някои признаци за ерозия на статута му, тъй като несигурността относно митата се засилва.
В по-широк план, след като встъпи в длъжност преди два месеца и половина, Тръмп обърна световния ред, сигнализирайки, че САЩ може вече да не гарантират сигурността на Европа, както Вашингтон след Втората световна война, и радикално промени подхода на САЩ към войната в Украйна. Той също така обсъди възможното анексиране на Гренландия от САЩ.
Проблемите, движещи златото преди 45 години - най-вече Иранската революция и петролната криза - бяха коригирани сравнително бързо, което доведе до спад на златото, каза Стийл от HSBC.
"Но прекъсването на международното сътрудничество през последните няколко години доведе до това златото да остане постоянно високо", допълни още експертът. "Това кара човек да си мисли, че има по-голяма геополитическа мотивация на пазара."
Търговското напрежение е само последният в поредица от фактори, които карат златото да расте.
През 2020-те се наблюдава двугодишна пандемия от коронавирус, последвана бързо от войната на Русия с Украйна през 2022 г., кризата на пазара на имоти в Китай и войната на Израел в Газа.
Войната в Украйна включваше прецедента на западните санкции, замразяващи половината от валутните резерви на Русия, като Москва успя да запази ефективно само златото. Това привлече незападните централни банки към кюлчета, тъй като те се стремяха да диверсифицират своите резерви далеч от долара.
Облекчаването на паричната политика и притесненията относно бюджетните дефицити също доведоха до допълнителни западни инвестиции в кюлчета миналата година.
Справянето с който и да е от тези проблеми може да изисква глобално сътрудничество от вид, който все още не е наблюдаван при справянето с текущия смут около митата.
"За разлика от други скорошни кризи, които предизвикаха координирани глобални реакции, този път няма реална перспектива за привеждане на политиката в съответствие", каза Джордж Грифитс, ръководител на търговията в брокерската компания AMT Futures, имайки предвид ескалиращото търговско напрежение.
Въпреки че тази година пазарът е постигнал поредица от етапи, остава още един. Анализаторът на StoneX Рона О'Конъл отбеляза, че златото достигна своя връх от 850 долара през януари 1980 г., което в доларово изражение би се равнявало на 3486 долара днес.
"Въпреки че определено сме достигнали нови върхове в номинално изражение, може да се твърди, че може да не сме го достигнали в реално изражение", каза Steel от HSBC, имайки предвид крайъгълния камък от 1980 г.
Това може да се промени. Текущият фон разшири очакванията за продължително покачване, където 2026 г., вместо тази година, се разглежда като пик на ралито на златото.
На 26 март стоковият стратег на BofA Майкъл Уидмър повиши прогнозата си за цената на златото до $3063 и $3350 съответно през 2025 г. и 2026 г. от предишните $2750 и $2625 и я повтори в неделя. Сега той вижда спот цените на златото да достигнат 3500 долара в рамките на две години.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на злато на стоковите пазари.
USD
CHF
EUR
GBP
