25 акции, които могат да се сринат през следващите две години

Колкото по-високо скочи една акция, толкова по-вероятно е да се срине. Американският фондов пазар вероятно ще бъде под средното представяне през следващите 24 месеца, според неясен индекс на настроенията - както и 25 високо летящи, популярни американски акции, включително Nvidia, Super Micro Computer и Broadcom.

Пазарният индикатор, известен като "U.S. Crash Confidence Index", е създаден преди 40 години от Робърт Шилър от университета Йейл и сега се поддържа от Училището по мениджмънт на Йейл. Всеки месец група индивидуални и институционални инвеститори се питат: "Каква според вас е вероятността от катастрофален срив на фондовия пазар в САЩ?" Както при другите мерки за настроения, тази има противоположно значение: Лош знак е, когато инвеститорите смятат, че вероятността от срив е особено ниска.

Какво идва след господството на Big Tech на фондовия пазар

Ще продължи ли ралито на "малките" компании?

Струва си да се отбележи, че Йейл отчита индекса по отношение на процента на респондентите, които смятат, че вероятността от срив е по-малка от 10%, така че по-високите показания в диаграмата означават, че инвеститорите смятат, че вероятността от срив е по-ниска - и обратното. Шестмесечната пълзяща средна на индекса на институционалните инвеститори наскоро достигна най-високото си ниво от последните 15 години, а индексът на индивидуалните инвеститори достигна второто си най-високо ниво.

На база на анализ на данните до 2001 г., когато Йейл започна да актуализира индекса на месечна база, средно месечните показания са обратно пропорционални на възвръщаемостта на S&P 500 през следващите 24 месеца. Това означава, че по-високите показания на индекса са свързани с възвръщаемост под средната и обратно. Корелацията е значима при ниво на сигурност от 95% за институционалния индекс и ниво на сигурност от 93% за индивидуалния индекс.

Защо индексът на увереност при сривове е противоречив индикатор?

Индексът на доверие в срива в САЩ е ценен противоположен индикатор, тъй като инвеститорите на фондовия пазар стават повече или по-малко оптимисти по причини, които нямат никаква връзка с фондовия пазар. Тъй като ирационалният възход (за разлика от рационалния възход) ще доведе до средно надценяване на акциите, следва, че пазарът има тенденция да се бори в резултат на широко разпространеното убеждение, че сривът е малко вероятен.

Ролята на емоциите в Индекса на доверието при срив в САЩ е документирана в ново проучване на Шилър, професора от Йейл Уилям Гьотцман и Дасол Ким от Службата за финансови изследвания на Министерството на финансите на САЩ, озаглавено "Емоции и субективни убеждения за срив", изследването започна да се разпространява през юни в академичните среди.

Това ли ще е първата компания в света с оценка от $4 трилиона?

Все по-близо до рекорда

Изследователите открили, че вярата на респондент в проучването относно вероятността от срив е била силно повлияна от "редки, екстремни събития", нямащи нищо общо с фондовия пазар. Когато земетресение наскоро се е случило в непосредствена близост до респондента, например, вярата в срив на фондовия пазар е по-вероятна, отколкото за друг респондент, който не е преживял близко земетресение. По същия начин, ако печеливш билет за лотария е бил продаден от близкия магазин, респондентът е по-малко вероятно да повярва, че катастрофата е вероятна, отколкото друго лице, за което това не е така.

Емоции и вярвания

Вероятността от срив на акцията се увеличава заедно със степента, в която последната двегодишна възвръщаемост изпреварва S&P 500.

Противоположният индикатор, базиран на индекса на увереност при сривове, сам по себе си не прогнозира, че ще настъпи срив, а просто че през следващите две години ще има възвръщаемост под средната. Индексът отразява емоциите и субективните вярвания на инвеститорите, които са далеч по-различни от обективните фактори, които имат статистически значима способност да прогнозират повишена вероятност от срив. Скорошно проучване на тези обективни фактори предполага, че шансовете за срив в целия пазар са под средните в момента.

Но някои отделни акции все още са уязвими към срив, дефиниран като спад от 40% през следващите две години. Скорошно проучване установи, че вероятността от срив на дадена акция се увеличава заедно със степента, в която последната двегодишна възвръщаемост е пред S&P 500. Когато този марж на превъзходство е 100 процентни пункта, например, вероятността от последващ срив е близо 50%. Когато е 150 пункта или повече, сривът става почти сигурен.

Анатомия на една бъдеща рецесия в САЩ

Темпът на растеж на заплатите се забавя и това не е всичко

Таблицата по-долу изброява 25-те акции в индекса S&P 1500, които са се представяли по-добре от S&P 500 през последните две години с повече от 200 процентни пункта, според данните на FactSet. Не всички от тях ще се сринат, разбира се, но е добър залог, че над средния брой от тях ще загубят поне 40% от стойността си през следващите две години, според Марк Хълбърт, сътрудник за изданието MarketWatch.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.