Каква е доходността по 10-годишните държавни облигации на европейските страни

Ако търсите защита на своите спестявания, макар и инфлацията в страната ни да се забави значително, то най-вероятно лихвите по депозитите от 1-1.5% едва ли биха ви устройвали напълно.

Ако от друга страна обаче, се страхувате от върховете на фондовите пазари и се притеснявате, че този оптимизъм може да свърши зле за пазарите, то освен, че не сте сами в тези си опасения, най-вероятно сте и до голяма степен консервативно настроени инвеститори. И за такива инвеститори, държавните облигации изглеждат като доста добра алтернатива. Особено предвид на текущите все още относително високи нива на лихвите.

И може би, по-консервативно настроените инвеститори е добре да обмислят да заключат текущите относително високи нива на лихвите по държавните облигации, предвид на плановете на световните централни банки, да намаляват лихвите.

Това, дори с още по-голяма сила важи и за Европейската централна банка, защото икономиката на "Стария континент" е изправена пред сериозно забавяне, водено от рецесията в Германия. Последния пристъп на политическа криза във Франция, е друг фактор, който замъглява икономическите переспективи пред Европа.

И какво може да направи централната банка в подобна среда? Най-логичното нещо - да ускори темповете на намаляване на лихвите, колкото и да ги е страх централните банкери от "призрака на инфлацията". А това ще доведе след себе си до поскъпване на държавните облигации на страните попадащи директно под юрисдикцията на ЕЦБ (съответно понижение на доходността по тях), както и верижна реакция при останалите страни, до голяма степен скачени съдове с политиката на централната банка.

Късно ли е да купувате американски държавни облигации?

Текущата доходност изглежда като приемлива доходност

Ако това се случи, то инвеститорите, които са отложили покупките на относително сигурните държавни ценни книжа, ще трябва да заключат по-ниски лихви.

И макар покупката на държавни облигации да не е проста работа, пред инвеститорите има все повече възможности да направят това. Най-лесният и достъпен начин е, чрез един от безбройните индексни или взаимни фондове, базирани на държавните ценни книжа на различните страни, или инвестиращи в микс от подобни книжа.

Сега ще погледнем към моментната снимка на това каква е доходността на 10-годишните държавни ценни книжа на страните в Европа. Веднага правим уточнение, че за страните, които не ползват еврото като официална валута, тези книжа са в местна валута и инвеститорите, които решат да ги притежават, се излагат директно на валутен риск, който може съответно да повиши, или понижи доходността им, в зависимост от движението на съответната валута спрямо еврото.

Източник: iStock

Освен това уточняваме, че слабостта на еврото спрямо останалите основни валути, не е задължително да се прехвърли и към местните валути, в които се котират държавните облигации на тези страни.

А ето как изглежда и снимката на доходностите по 10-годишните облигации в Европа, на база на последните актуални данни от Евростат:

*Данни Евростат

Както можем да видим от таблицата - Унгария, Румъния и Полша са на върха в класацията по доходност. Тя обаче е изразена в местна валута и инвеститорите биха носили валутен риск, както споменахме по-горе.

Отвъд тези страни, първа се нарежда Чехия, с 3.98% доходност на 10-годишните държавни ценни книжа. Страната е с доста добър кредитен рейтинг от АА- от S&P, както и стабилна перспектива. Иначе, ако погледнем към основните макроикономически показатели те са доста стабилни - с ниво на инфлация от 2.8% и ниво на безработица от 3.8%. Лихвите са под основния лихвен процент от 4%.

Време ли е за облигации на развиващите се пазари?

Колкото по-нисък е кредитният рейтинг, толкова по-голяма е била разпродажбата

Интересен е фактът, че непосредствено след Чехия, по доходност на 10-годишните си държавни облигации, се нарежда България. С доходност от 3.93%. Тук за българите не би имало валутен риск и биха се чувствали комфортно да не излизат от границите на собствената си държава, по отношение на търгувания актив.

Разбира се, трябва да се отбележи, че според рейтинговите агенции, родните държавни облигации са далеч по-рискови, в сравнение с тези в Чехия, като кредитният рейтинг на страната ни е ВВВ от S&P 500 с положителна перспектива. Нивото на инфлацията в страната ни е при 1.8%, а това на безработицата е при 5.2%. Основният лихвен процент е 3.04% по последни данни.

След нас по доходност се нареждат страни като - Италия, Хърватия, Словакия и Малта. Далеч по-ниска е доходността дори на гръцките 10-годишни облигации, като рейтингът на страната е съпоставим с този на България (ВВВ-), но доходността на облигациите им е 3.16%.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на държавни ценни книжа.