Може ли Китай да върне своето икономическо чудо през 2024 г.?

Разочароващото възстановяване на Китай след пандемията от COVID-19 породи значителни съмнения относно основите на неговия десетилетен зашеметяващ растеж и постави Пекин пред труден избор за 2024 г. и след това:

Поемане на повече дългове или по-малко растеж

Очакванията бяха, че след като Китай се откаже от своите драконовски правила за пандемията, потребителите ще се върнат в моловете, чуждестранните инвестиции ще се възобновят, фабриките ще се засилят, а търговете на земя и продажбите на жилища ще се стабилизират, пише Reuters.

Вместо това китайските купувачи спестяват за черни дни, чуждестранни фирми изтеглиха парични средства, а разработчиците на имоти са разколебани, финансите на местните правителства са затруднени, производителите са изправени пред намаляващо търсене.

Икономика №2 върви към дефлация

Има няколко основни предизвикателства, които висят пред страната

Попарените очаквания

отчасти оправдаха мненията на онези, които винаги са се съмнявали в модела на растеж на Китай, като някои икономисти дори направиха паралели с балона на Япония преди неговите "изгубени десетилетия" на стагнация, започваща през 90-те години.

Китайските скептици твърдят, че Пекин не е успял да пренасочи икономиката от водено от строителството развитие към воден от потреблението растеж преди десетилетие, когато трябваше да го направи. Оттогава дългът изпревари ръста на икономиката, достигайки нива, които местните правителства и фирмите за недвижими имоти сега се борят да обслужват.

Политиците обещаха тази година да увеличат потреблението и да намалят зависимостта на икономиката далеч от балона на недвижимите имоти. Пекин насочва банките да отпускат повече заеми за конкретна дългосрочна пътна карта за изчистване на дълга и преструктуриране на икономиката .

Какъвто и избор да направи Китай

той ще трябва да отчете застаряващото и намаляващо население, както и трудната геополитическа среда, с нарастващата предпазливост на Запада към правенето на бизнес с втората икономика в света.

БВП на Китай вероятно ще нарасне с около 5% през 2023 г., изпреварвайки темпа на световната икономика. Въпреки това, не бива да се пренебрегва фактът, че Китай инвестира в продукцията си два пъти повече от Съединените щати, което предполага, че значителна част от икономиката е непродуктивна.

Това означава още, че много китайци не усещат този растеж. Младежката безработица надхвърли 21% през юни т.г., последните числови данни, преди Пекин спорно да спре да отчита открито този показател.

Завършилите университет, които са учили за работа в напреднала икономика, сега заемат нискоквалифицирани позиции, за да свързват двата края, докато други виждат намаляване на техните заплати.

В икономика, в която 70% от богатството на домакинството е вложено в имоти, собствениците на жилища сега се чувстват по-бедни. Дори в една от малкото светли точки на икономиката, сектора на електрическите превозни средства, ценовата война причинява болка надолу по веригата на доставчиците и работниците.

Новата (изненадваща) заплаха за втората икономика в света

Докато Европа още се бори с инфлацията, в Китай "надвисва" друг проблем

Националният песимизъм може да изложи президента Си Дзинпин на рискове за социалната стабилност, казват анализатори. Ако Китай наистина се подхлъзне към упадък в стила на Япония, той ще го направи, преди изобщо да постигне качествения вид развитие, който направи Япония.

Това би се усетило широко, тъй като повечето световни индустрии зависят значително от доставчиците от Китай. Африка и Латинска Америка разчитат Китай да купува техните стоки и да финансира тяхната индустриализация.

Какво да очакваме през 2024 г.?

Проблемите на Китай му дават малко време, преди да трябва да направи някои трудни избори.

Политиците искат да променят структурата на икономиката, но реформите винаги са били трудни в Китай.

Натискът за повишаване на благосъстоянието за стотици милиони работници мигранти от селските райони, които според някои оценки биха могли да добавят 1,7% от БВП през потреблението на домакинствата, ако имаха подобен достъп до обществени услуги като градските жители, вече спира поради притеснения относно социалната стабилност и разходите.

Усилията на Китай да разреши проблемите си със собствеността и дълга се натъкват на подобни опасения.

Кой плаща за лошите им инвестиции? Банки, държавни фирми, централното правителство, предприятия или домакинства?

Всяка от тези опции може да означава по-слаб бъдещ растеж, казват икономисти.

Засега обаче Китай изглежда колеблив да направи избор, който би пожертвал растежа за реформи.

Прогнозите за състоянието на китайската икономика се влошават

Рейтинговата агенция Moody's понижи перспективата на Китай от стабилна до негативна

Правителствени съветници призовават за цел за растеж от около 5% за следващата година. Въпреки че това е в съответствие с целта му за 2023 г., няма да има същото ласкаво сравнение от година на година със спада, причинен от блокирането на икономиката през 2022 г.

Такава цел може да о тласне страната към повече дългове - типът фискална политика, която подтикна Moody's да влоши перспективата за кредитния рейтинг на Китай този месец, тласкайки китайските акции до петгодишно дъно.

Къде се изразходват тези пари ще ни покаже дали Пекин променя подхода си или повтаря модела на растеж, за който мнозина се страхуват, че е преминал.