Вероятно на следващата среща на съвета за определяне на монетарната политика на Европейската централна банка през май в действие, за преодоляването на рецесията в икономиката на еврозоната, ще бъдат вкарани нестандартни мерки, като количествени улеснения.

Така поне може да се тълкуват думите на Жан Клод Трише от пресконференцията, последвала последното решение за намаляване на лихвените нива на банката, взето на 2 април. Трише тогава не обясни какви точно ще са „нестандартните" мерки.

В същото време във въпросното решение понижението на лихвите беше по-малко от очакваното от пазара.

ЕЦБ изненада инвеститорите като намали лихвата по рефинансиране само с 25 базисни пункта до 1.25%, със същия процент бяха понижени и лихвите за кредитно улеснение и депозитното улеснение.

А инвеститорите спекулираха за намаление на основния лихвен процент с 50 и дори със 75 базисни пункта.

Така финансовата институция си запазва известно пространство, за да продължи да провежда монетарна политика с традиционни средства.

Днес Лоренцо Бини Смаги, член на борда на ЕЦБ каза, че лидерите в еврозоната трябва да имат единно мнение относно валутния пазар и че същото важи и за представителите на Международния валутен фонд.

Според Смаги трябва да има публична интервенция под формата на „становища или дори преки действия „ на валутния пазар, с оглед на неговата често прекалена волатилност.

Тези думи на Самги може да са насочени към силното поевтиняване на паунда, който падна с 13 на сто за последните 12 месеца спрямо еврото, а Великобритания е най-големият търговски партньор на еврозоната.

Но може да са насочени и към покачването на единната валута, в момент, в който преминаващата през рецесия и експортно насочена икономика на еврозоната е особено уязвима. 

Майкъл Бонело, който също е член на борда на ЕЦБ каза, че банката трябва да обмисли всички опции, когато лихвите нива станат прекалено ниски, което изглежда като сигнал за започване на политика на количествени улеснения.

През миналата седмица Жан Клод Трише заяви, че ново понижение на лихвата по рефинансиране с 0.25 процентни пункта е възможно през май, като заяви и че централната банка вече използва неконвенционални мерки, имайки в предвид неограничената ликвидност по заемите в евро, валутните суапове с Фед и силното намаление на лихвените нива.

В същото време през последните месеци балансът на ЕЦБ се е увеличил в резултат на по-големият процент от брутния вътрешен продукт, които се отделя за европейската институция в сравнение с Фед и тъй като либорите в евро по 6 и 12 месечните банкови депозити са по-ниски от тези в долари.

От тук има различи опции за действие, може да се продължи сегашната политика, като периодът на неограничен достъп до ликвидност бъде удължен след изтичането на първоначално предвидените 6 месеца за действие на мярката. Може да се облекчат и стандартите за колатеризирани активи, които банките дават на ЕЦБ като обезпечение за получаване заеми.

Но има възможност и за покупка на корпоративен или правителствен дълг, която обаче е трудно приложима с оглед на разнородния риск в различните страни от еврозоната, а и няколко от членовете на паричния съвет на ЕЦБ са твърдо против подобен подход, защото според тях той би заплашил независимостта на банката от политиките на европейските правителства.