Правителството пласира поредната емисия шестгодишни държавни ценни книжа, носещи лихва от 3,25% годишно. Това е четвъртия пласмент от тази емисия, която за пръв път бе предложена през май месец 2024-а. Тогава средногодишната доходност, при която първичните дилъри купиха книжата й бе 3,35% годишно, а направените поръчки осигуриха покритие от 2,23 пъти.
При следващите две преоткривания доходността доходността се повишаваше -с други думи условията при които правителството се финансираше с такива ДЦК, се влошаваше. На аукциона през юли среднопретегленото й годишно ниво достигна 3,82% при коефициент на покритие от 1,3 пъти.
Сегашния последен аукцион осигури среднопретеглена доходност от 3,8% при покритие от 2,34 пъти. Този резултат безспорно е по-добър от юлския и е сигнал за стабилизиране на ситуацията, но на високи (неблагоприятни за бюджета) нива на доходност.
И то при сериозна лиха (по-висока от тази по някои банкови кредити за граждани и фирми). А именно лихвата по държавните ценни книжа влияе директно върху разходната част на бюджета.
Съществува сериозен риск въпросната стабилизация да е временна. Това ще стане ясно през последното тримесечие на годината.
Може с висока степен на вероятност да се предположи, че ако данните за изпълнението на бюджета се влошат и ако следващото Народно събрание не приеме консервативен бюджет за 2025-а условията, при които ще бъдат пасирани въпросните облигации при следващо преотваряне ще се влошат като доходността им се повиши.
USD
CHF
EUR
GBP
