Какво е да инвестираш интелигентно в днешно време?

Когато индексите се изкачат до нови върхове, когато мненията на анализаторите започнат да звучат прекалено единодушно оптимистично, когато сезонните модели подсказват, че предстоят месеци с по-висока волатилност - тогава идва моментът, в който разумният инвеститор трябва да погледне отвъд повърхността.

Въпреки че инвеститорите често се чувстват в безопасност, когато "просто държат индекса", историята и логиката показват, че подобен подход има своите слабости, особено в късните фази на пазарен цикъл.

Именно тук се отваря вратата към интелигентното надграждане - чрез инструменти, които запазват същността на пасивното инвестиране, но добавят елемент на защита, адаптивност и потенциал за алфа. Един от тези инструменти е т.нар. буферен фонд.

Буферните фондове не са новост, но в условия на скъпи пазари и ръст от над 40% за по-малко от две години в основните американски индекси, те започват да изглеждат все по-логичен избор. Вместо директно да купиш широкия индекс S&P 500, инвеститорът може да използва буферен инструмент, който например защитава от първите 10 или 15% загуба.

Буферните фондове - продукти съчетаващи пълна гаранция с умерена доходност

Взаимните фондове определено не са инструмент за всеки

Това означава, че ако пазарът коригира надолу - не губиш нищо в рамките на тази защита. Но ако пазарът все пак тръгне нагоре, както мнозина очакват, участваш в печалбата до определен лимит - например 12-15%. Това е логика на асиметрията: ограничен риск, но приличен потенциал. Когато се намираме близо до пазарни върхове, а историята ни подсказва, че е вероятна поне 10% корекция - защо да поемаме целия риск?

Източник: iStock

Но тук идва по-интересната част. Ако просто се вложат всички средства в такъв буферен фонд, това е солидна, но донякъде ограничена стратегия. Какво става обаче, ако запазим част от капитала "в резерв" - например чрез използване на опции или други инструменти с ограничен риск, които позволяват ливъридж в случай, че пазарът се развие много позитивно?

Така се изгражда комбинация, при която при умерено негативен сценарий си защитен, при неутрален си около нулата, а при позитивен - имаш шанс за надпазарна доходност. Това е същността на интелигентната адаптация към пазарната среда - без нужда да "предсказваш пазара", а чрез структуриране на портфейл с оглед на вероятностите и потенциалните сценарии.

Такива стратегии не са подходящи само за широките индекси. Същата логика може да се приложи и върху отделни акции или тематични ETF-и.

Ако даден актив изглежда изкушаващо евтин, но носи геополитически или секторен риск, може да се комбинира с актив, който се движи противоположно - както например златото спрямо китайските технологични акции. Това не само намалява риска, но създава и възможност за по-добър риск-коригиран резултат - или казано на инвестиционен език, по-добро Sharpe съотношение.

Накратко, днешният инвеститор не е ограничен до избор между "всичко или нищо". Нито трябва да избира между пазара и пазара плюс риск. Има инструменти, чрез които да се изгради стратегия с по-висока интелигентност, с по-нисък риск и със запазена възможност за растеж.

А това е същността на модерното инвестиране - да не се надпреварваме с пазара, а да го надрастваме стратегически. Именно тук се появява истинската добавена стойност - в това да разбереш кога и как да използваш защитата, кога да добавиш лост и кога да балансираш между двете.

Малко повече за буферните фондове

Буферните фондове са сравнително ново поколение ETF-и, които предлагат предварително зададена защита от спад на широкия пазар - обикновено между 10% и 15% за определен период от време (често 12 месеца). Същевременно те запазват потенциала за растеж - но с определен таван, наречен "cap". Така например, ако индексът падне с 10%, буферният фонд остава на нула. Ако индексът се покачи с 12%, а cap-ът е 10%, фондът ще реализира максималната си доходност от 10%.

На пръв поглед това може да изглежда като ограничаване на печалбата. Но именно в среда като настоящата - с разширени оценки, сезонно напрежение и повишена вероятност за корекция - тази структура създава асиметрия в полза на инвеститора. Получаваш защита от най-вероятния спад и все пак участваш в повечето от потенциалния растеж.

Как да инвестирате в среда на очаквана корекция или спад на пазарите?

Дори S&P 500 не е имунизиран срещу спадове

Но нека направим една крачка по-далеч. Представи си, че очакваш следващите 12 месеца да бъдат турбулентни - с възможни спадове до 15%, но и с вероятност индексът все пак да продължи пътя си нагоре с още 10%. Ако си инвестирал в обикновен индексен ETF и се случи първото, ще понесеш пълния спад.

Ако се случи второто - ще реализираш печалба. Но при буферния фонд в първия случай си защитен, а във втория си реализирал почти пълната печалба - без да поемаш същия риск. Това е смисълът на асиметрията.

Точно тук се крие стратегическото предимство - когато вярваш, че средата е рискова, но не и безнадеждна. Буферният фонд не е заместител на портфейл, не е магическо решение. Той е интелигентно допълнение - подходящо за времето, когато вървим по ръба между еуфорията и корекцията.

За инвеститора, който търси малко повече предвидимост, малко повече контрол и все пак участие в пазара, буферният фонд е нещо като застраховка срещу паника. И точно когато пазарът изглежда най-уверен, а масите се надпреварват кой ще прогнозира следващия исторически връх, този тип фонд може да бъде именно онзи "куршум", който ти позволява да участваш в ръста, но да оцелееш при бързия завой.

Така започва надграждането на портфейлната логика - не чрез отричане на пазара, а чрез по-интелигентно участие в него.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.