Търсенето на 40-годишни японски държавни облигации се срина до най-ниското си ниво от юли миналата година, което засили опасенията, че апетитът към дългосрочни японски дългове изчезва. Дисбалансираната динамика между търсене и предлагане последва подобен катастрофален търг на 20-годишни ДЦК миналата седмица - най-лошият от 2012 година. Идва и след месец на тежки разпродажби в пазара на "свръхдълги" японски облигации.

Заедно взети, тези неуспехи показват, че доверието в дългосрочните японски държавни облигации се руши, въпреки спешния сигнал от японското Министерство на финансите, че може да ограничи емисиите с по-дълги падежи за успокояване на пазара. За картко обявлението наистина успокои разтревожените инвеститори в световен мащаб, като помогна за понижаване на доходностите в Азия, Великобритания и САЩ.

Икономиката на Япония е на път да изпадне в рецесия

Третата икономика в света е на път да изпадне в рецесия

За първото тримесечие на 2025 г. БВП на страната бележи спад както на тримесечна, така и на годишна база

Анализаторите твърдят, че японският преход към емитиране на облигации с по-къси падежи може да стане глобален тест за това как правителствата управляват нарастващия фискален стрес, пише Quartz.

Доходността на 30- и 40-годишните японски облигации наскоро достигна рекордни върхове (съответно 3,2% и 3,5%) след години на задържане близо до нула. Това е рязка промяна за страна, в която официалната лихва на централната банка е около 0,5%.

Търговете обаче се провалят, като купувачите на дългосрочни дългове се оттеглят дори при силно предлагане.

Застрахователите също страдат. Четири големи японски животозастрахователни компании отчетоха 60 милиарда долара загуби миналото тримесечие - четири пъти повече от общия размер за миналата година. Само Nippon Life отчете 25 милиарда долара нереализирани загуби.

Щатът Калифорния изпревари Япония като четвъртата най-голяма икономика в света

Американски щат изпревари Япония като четвъртата най-голяма икономика в света

Да се готви Германия

С дълг спрямо БВП от 260% и с Bank of Japan, която вече притежава повече от половината от издадените японски държавни облигации, ръководството на страната е в капан. Централната банка вече не се намесва да купува повече.

Инфлацията нараства, докато реалните заплати спадат и БВП се свива. Това оставя Япония в капан между повишаването на лихвите с риск от рецесия или запазването на статуквото, позволявайки на инфлацията и доходностите да се разгорещят още повече.

Смутът с японските облигации може да предложи поглед към това, което очаква други тежко задлъжнели икономики. Например САЩ.