Защо корекции между 15 и 20% на пазара са най-доброто място за покупки, а не за паника?

Корекциите на пазара често се възприемат като знак за притеснение или предвестник на по-дълбоки спадове. Но погледнато през призмата на историческите данни и логиката на дългосрочното инвестиране, спад от 15% до 20% в широкия пазарен индекс като S&P 500 е по-скоро възможност, отколкото заплаха. Точно в тези моменти пазарът най-често се отърсва от прекомерен оптимизъм и се доближава до по-реалистична оценка на стойността на активите.

Историческата възвръщаемост след подобни спадове е впечатляваща: средно +8% за три месеца, +13% за шест месеца и +16% за една година. Това означава, че за инвеститорите с дисциплина и дългосрочен хоризонт, подобна корекция създава почти идеален вход.

В допълнение, възстановяването обикновено започва преди добрите новини да станат очевидни - пазарът е механизъм, който дисконтира бъдещето, а не настоящето. Затова ранното позициониране, още преди масовото възвръщане на оптимизма, е от ключово значение.

Средното време, необходимо пазарът да се върне до предходния си връх след спад от 15-20%, е осем месеца - изненадващо кратък период, който още повече подкрепя тезата, че подобни спадове са времеви прозорци, а не капани.

Много инвеститори, водени от страх, се изтеглят именно в такива моменти, изпускайки потенциално най-добрите възможности. Всъщност, точно тези, които имат смелостта да действат в период на корекция, обикновено постигат по-добри резултати в дългосрочен план. Паниката води до разпродажби, но търпението - до натрупване на капитал.

Корекция между 15% и 20% не е срив. Това е момент на нормализация, който балансира пазарния риск с потенциалната възвръщаемост. Това е фаза, в която емоциите трябва да бъдат оставени настрана, а решенията - взети на база факти, а не заглавия в медиите. Именно тук се изгражда дисциплината на успешния инвеститор.

Графиката визуализира представянето на широкия щатски индекс S&P 500 след пет ключови момента на корекция от 15-20% през последните 15 години. Данните ясно показват, че инвестициите, направени именно в тези периоди, водят до силна доходност както в рамките на една година, така и за по-дълъг период от три години.

Например, инвестиция, направена след корекцията от 24 декември 2018 г., е донесла над 30% доходност за една година и повече от 50% за три години. Подобна е и ситуацията след дъното през октомври 2008 г., въпреки че то съвпада с разгара на Голямата финансова криза - дори тогава тригодишната възвръщаемост надхвърля 50%.

Дори при по-слаби цикли, като този от юни 2022 г., доходността за една година остава над 15%, а за три години над 25%, въпреки повишената волатилност и агресивните лихвени политики на централните банки.

Тази емпирична база затвърждава логиката зад тезата: корекцията не е сигнал за излизане, а прозорец за вход. Пазарите награждават търпеливите и дисциплинираните инвеститори. Паниката, обратно, води до реализиране на загуби и пропуснати възможности. Именно това прави спад от 15-20% толкова ценен момент за нови вложения.

Съотношение доходност/риск при инвестиция със стоп

Влизането в пазар спад между 15-20%, когато все още няма признаци за рецесия, предлага изключително добро съотношение доходност/риск. Поставянето на разумен стоп от 5% под входната точка ограничава потенциалната загуба, ако корекцията прерасне в мечи пазар, може да доведе след себе си изключително добро съотношение доходност-риск.

Най-успешните инвеститори не търсят просто най-високата доходност - те търсят най-добрата доходност спрямо поетия риск. Това съотношение е в основата на всяко устойчиво инвестиционно решение. В един пазар, където несигурността е константа, именно правилното управление на риска определя дали един инвеститор ще натрупа богатство или ще понесе загуби.

Доходност без оценка на риска е илюзорна. Възможно е два актива да носят сходна възвръщаемост, но единият да преминава през много по-голяма волатилност и загуби по пътя. Ето защо портфейли и стратегии с по-високо съотношение доходност към риск имат по-голям шанс за дългосрочен успех.

Когато се инвестира при спад от 15-20%, а рискът е ограничен с технически стоп от 5%, при потенциал за 25-30% печалба, съотношението доходност/риск надвишава 5 към 1. Именно това прави подобни възможности толкова ценни - не просто заради очакваната печалба, а заради контрола върху загубите. Това е ключът към натрупване на капитал в дългосрочен план.

При успешно възстановяване, каквото историята често показва, потенциалната доходност достига 20-30% за 12-18 месеца. Така се постига съотношение риск/възвръщаемост от 1:4 или дори 1:5 - резултат, който рядко се постига при други пазарни условия.

Сравнение между корекции и мечи пазари

Когато се анализира пазарната динамика през призмата на историческите данни, става ясно, че разграничаването между корекция и мечи пазар е от съществено значение за инвестиционната стратегия. Въпреки че и двете представляват спад на цените, техният характер, дълбочина и последствия са коренно различни - и именно това определя как трябва да действа разумният инвеститор.

Продължителност и интензитет

Корекциите - дефинирани като спадове между 10% и 20% - са сравнително краткотрайни. Средната им продължителност е около 4 месеца, а времето за пълно възстановяване - между 4 и 6 месеца. За разлика от тях, мечите пазари са значително по-дълбоки и продължителни. Средният спад достига -33%, разгръща се в рамките на 13 месеца, а пълното възстановяване често отнема 18 до 24 месеца. Това е не само техническа разлика, но и съществено различен пазарен климат - корекцията е буря, мечият пазар е икономическа зима.

Потенциал за възстановяване

Въпреки че мечите пазари водят до по-дълбоки спадове, те също така предлагат по-висока последваща доходност - средно +37% една година след дъното и +60% след три години. Въпреки това, и корекциите носят сериозен потенциал - +22% за година и +39% за три години, но с много по-нисък риск и много по-кратък хоризонт на възстановяване.

Какъв е проблемът при инвестиране по време на корекция?

Голямото предизвикателство при подобна стратегия не е рискът - той е контролиран чрез избора на момент и потенциално близък стоп. Истинската трудност се крие в чакането. Корекциите между 15% и 20% се случват все по-рядко, а през последните 15 години броят им е ограничен до едва 6-7 случая. Това прави стратегията на изчакване на спад изключително непривлекателна за нетърпеливи инвеститори - защото тя често включва дълги периоди на бездействие.

Но това е и същността на умното инвестиране - то не трябва да е вълнуващо, а ефективно. Забавлението е за казиното. Истинското инвестиране трябва да бъде скучно, повторяемо и дисциплинирано, а резултатите му - впечатляващи. Доказателството е в цифрите - доходност над 560% с минимален брой ходове, но точен тайминг, основан на историческа логика.

Това е стратегията на търпеливите. А пазарът винаги възнаграждава търпението.

Всъщност следването на стратегията да се инвестира само при корекции от между 15 и 25%, от 2008-ма година насам и излизане след първата година след това е донесло изключителни резултати.

И по-конкретно - обща доходност от 560% от 2008-ма година насам и средна годишна доходност (CAGR) от 11.77%. Това е по-добре от средната годишна доходност от 10.2% на широкия щатски индекс. И макар разликата да не изглежда кой знае колко голяма, инвеститорите трябва да имат предвид две неща - първо за период от 17 години капиталът им е бил блокиран само през седем години, а през останалото време са можели да го използват с други цели. Второ - за 17 години, разлика от 1.57% в доходността се равнява на 100% повече печалба на капитала.

Заключение: времето и рискът имат цена

Тези данни потвърждават, че корекциите предлагат най-добрата комбинация между риск и възвръщаемост. Те осигуряват сравнително бързо възстановяване, без да изискват инвеститорът да "презимува" дълъг и стресов мечи пазар. Инвестирайки по време на корекция, но с ясна оценка дали предстои рецесия или не, може да се постигне отлична възвръщаемост за кратък период с минимален риск.

В този контекст ключовото предимство на корекциите е не само в това, че позволяват покупка на по-ниски цени, но и че капиталът остава мобилен и ликвиден, вместо да бъде заключен за години. А в инвестирането времето често е по-ценен ресурс и от самата доходност.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.