В ранни зори, лидерите на Еврозоната направиха силен прогрес на ключовата си среща в Брюксел и обявиха широк спасителен план включващ обезценка на гръцкия дълг от странна на частния сектор с 50% и повишение мощта на Европейския Спасителен План (EFSF) до 1 трлн.евро.

След над осем часови тежки и напрегнати преговори, лидерите на Еврозоната (главно Меркел и Саркози) успяха да договорят с големите банки редуциране на стойността на притежаваните от тях гръцки дългови книжа с 50%, като по този начин гръцкият дълг ще бъде намален с 100 млрд.евро и така общият държавен дълг на Атина ще спадне до 120% от БВП на страната до 2020г., което би направила гръцкия дълги по-устойчив (и обслужваем).

"Ние дадохме извънредно силен сигнал на успокоение на финансовите пазари", заяви френският президент Саркози на пресконференция след ключовата среща в Брюксел и добави, че сделката представлява "дълготрайно решение" на гръцката криза.

"Напълно осъзнавам, че света следеше внимателно тези преговори. Европа показа, че предприема правилните стъпки", заяви немският канцлер Меркел.

(I) Освен постигнатото споразумение за понижение с 50% на стойността на гръцките облигации притежавани от частния сектор (главно от банки и застрахователни компании), лидерите на Еврозоната се споразумяха за подкрепа в тази сделка с частния сектор от страна на правителствата на съюза в размер на 30 млрд.евро (б.р. все още не е ясно каква ще стане тази подкрепа, макар че се отбелязва че това може да стане чрез т.н. "кредитни подобрения"?). Отбелязва се, че преговорите с частния сектор по тази сделка обаче ще продължат до края на настоящата, така че следващият, втори общо спасителен финансов пакет за Гърция да стане факт в началото на 2012г. Според неофициална информация, новият спасителен пакет за Атина ще бъде за 130 млрд.евро (над договорените на 21.07.11г. помощи за 109 млрд.евро).

(II) Лидерите на Еврозоната също така постигнаха сделка и по увеличение мощта на Европейския Спасителен Фонд (EFSF) до 1 трлн.долара спрямо настоящия негов размер от 440 млрд.евро. (Б.Р. Настоящата реална стойност на EFSF фонда е за около 290 млрд.евро с оглед, че част от капиталите вече се използват по спасителните програми за Гърция, Ирландия и Португалия. Така остават "свободни" около 290 млрд.евро които ще трябва да бъдат увеличение с т.н. "ливъридж" механизми 4 до 5 пъти или към 1 трлн.евро). На важната европейска среща на върха очаквано се очертаха два начина за увеличение силата на EFSF фонда:

(1) Първият начин е чрез "кредитни облекчения" или гаранции от страна на EFSF фонда за новите емитирани дългови книжа от страна на страните от Еврозоната (б.р. главно се визират книжата на Италия и Испания), които ще бъдат закупувани от частни инвеститори (покриване на част от първите евентуални загуби по тези книжа от страна на EFSF фонда).

(2) Вторият начин е чрез създаването на т.н. SPIV - Дружество със специална инвестиционна цел, което да привлече свеж капитал от чужди инвеститорите и фондове извън Европа (от МВФ, страните от BRICs и най-вече Китай и Бразилия?).

Ролята на EFSF фонда също така ще включва и евентуална подкрепа за банките, които трябва да се рекапитализират, но не успеят да направят това нито през капиталовия пазар, нито чрез държавна финансова помощ на съответната страна-челна на Еврозоната, както и Фонда да може да доставя превантивни кредитни линии на страни-челни на съюза намиращи се под натиск.

Според важното решение след срещата на лидерите на Еврозоната, тези два механизма ще трябва да бъдат изработени от Еврогрупата (фин.министри от Еврозоната) до края на месец ноември.

(III) Третото важно решение, което лидерите на Еврозоната взеха в ранни часове на днешния ден беше за рекапитализацията на европейските банки в размер на около 106 млрд.евро и повишение на т.н. капиталово ниво/отношение на банките до 9% (т.н. Core Tier 1), като срока за това е до юни 2012г. (Б.Р. Очаква се това решение за капитализацията на банките да засегне около 70 от водешите европейски банкови институции).

(IV). Лидерите на Еврозоната  се договориха и за обявяването на нови мерки за засилване на икономико-политическата координация и надзор в Еврозоната, в т.ч. и по-редовни срещи на високо ниво и ясни административни структури.

Този изненадващ позитивен изходи от ключовата среща на лидерите на Еврозоната в ранните часове на днешния ден, доведе до добър риск-апетит на финансовите пазари в Азия, където основните азиатски фондови индекси отбелязват ръст с около 2% (Nikkei качва с 2.04%, корейския Kospi с 1.46%, Hang Seng качва с 2.27%), има ръст и на цените на суровините (фючърсите на американския лек суров петрол на Nymex качват с 2.2% към 92.18$ за барел, на медта качват с 1.76%) и до добро рали на еврото на forex пазара. Очаква се и добро рали в началото на европейската търговия, като фючърсите на основните европейски индекси са нагоре с около 2%.

Изненадващият обрат на европейска среща на върха свързан с постигнатата договорка за 50%-тна обезценка на гръцките дългови книжа притежавани от частния сектор (обрат, настъпил след като тандема МЕРКОЗИ (Меркел-Саркози) за часове напусна официалната среща на Еврозоната за да проведе директни преговори с големите банки и с шефа на Института за международни финанси - IIF - Далара), доведе до силно рали на еврото на forex пазара, като от 1.3799/1.3800 снощното дъно за еврото (ударено след новината, че преговорите с частните банки относно гръцкия дълг са достигнали "мъртва точка"), EUR/USD успя да пробие преди малко над 1.4000 опционната бариера покачвайки до нов 7 седмичен връх в 1.4015/16 долара (малко над 61.8%-тната корекция на спада на еврото от 1.4549 върха от 29.08.11г. до 9 месечното негово дъно в 1.3145 от 04.10.11г.).

Въпреки очаквания днес солиден риск-апетит на финансовите пазари след позитивния край на ключовата среща на лидерите на Еврозоната, взетите решения на тази среща все още не са детайлизирани, като по-конкретните детайли се отлагат напред във времето (за начина на повишение на EFSF фонда решението се очаква да бъде взето към края на ноември, а преговорите за окончателното договаряне с банките и частния сектор като цяло за 50%-тната обезценка на притежаваните от тях гръцки облигации ще продължат поне до края на годината?). Тази липса все още на по-конкретни детайли и срокове може да отслаби част от този нов силен риск-апетит на финансовите пазари.

Също така остават и опасенията около реформите в Италия, въпреки че в изявлението след срещата, лидерите на Еврозоната посочиха, че Берлускони е поел нови сериозни ангажименти за провеждането на структурни реформи в страната (за сега обаче само на думи).

Еврозоната с  бюджетни "златни правила" до края на 2012 г.

Страните от еврозоната искат до края на 2012 г. да приемат бюджетни "златни правила", за да заложат в законодателството завръщане към баланс на държавните бюджети. Това съобщава БТА, позовавайки се на заключителната декларация от срещата на лидерите на страните от еврозоната.

Сред предвидените мерки за укрепване на общата бюджетна дисциплина на Европейския валутен съюз е приемане от всяка страна членка до края на 2012 г. на правила за балансиран бюджет, които въвеждат в законодателството Пакта за стабилност и растеж, за предпочитане на конституционно или еквивалентно ниво, се казва в заключителната декларация.

В средата на август Франция и Германия призоваха всички страни от еврозоната да се приемат нормативно правило, което налага вписване на ограничения на дълга и дефицита в конституцията.

Подобен проект съществува в Германия от 2009 година. Бюджетното златно правило е един от основните аргументи, използван от страните от еврозоната, за да докажат на пазарите, че са решени да се борят срещу бюджетните дефицити и да намалят задлъжнялостта си.

Сред основните изисквания е задължително спазване от страните на еврозоната на таван на бюджетния дефицит от 3 процента от БВП и таван на държавния дълг от 60 процента от БВП. И двете изисквания са вписани в Пакта за стабилност и растеж, но до момента те са нарушавани от редица държави в еврозоната.