Биткойнът се отдалечи от наскорошните си най-ниски нива от малко над 30 000 долара и все повече експерти започват да говорят, че е възможно повишението му да го отведе до нива от 100 000 долара за монета. Но има ли сценарий за поевтиняване до 10 000 долара? Да, според стратега Бани Банистър от Stifel.
"Когато Фед затяга монетарната си политика, биткойнът няма да е най-доброто място за инвеститорите", каза Банистър пред финансовото издание Barron's. "Поради прекомерното затягане на Фед, биткойн може да падне до 10 000 долара", прогнозира той. Банистър очаква най-голямата криптовалута в света да поевтинее до това ниво през 2023 г.
Основна причина за тази перспектива е тясната връзка на биткойн с паричната политика на Федералния резерв, доходността на облигациите и златото - всички те са свързани по различни начини. Биткойнът, както той го вижда, е "мощен начин да залагате на Фед, губейки или набиращ мощност". Историята показва, че когато паричните политики на Фед са хлабави - включително по-ниски лихвени проценти и нарастващо парично предлагане M2 - биткойнът се справя феноменално добре. Когато политиката на Фед се обръща, със затягане на паричното предлагане, биткойн спира ръста си или поевтинява. Моделът е бил в сила отново и отново от 2012 г., посочва Банистър, като биткойнът реагира на промените в политиките на Фед. Най-старата криптовалута беше смазана през 2018 г., когато Фед повиши лихвите, например.
След това биткойнът нарасна през 2020 г., след като достигна дъното през март същата година, когато Фед намали лихвите и изпомпа трилиони долари на финансовите пазари като спешни мерки в отговор на пандемията.
Перспективата сега е за по-високи лихви и потенциално свиване или забавяне на увеличаването на паричното предлагане. Това най-вероятно ще има последици за биткойна и златото, тъй като по-високите лихви увеличават привлекателността на банковите депозити, облигациите и другите активи, деноминирани в долари. Биткойнът и златото, за разлика от тях, са конкуриращи се форми на пари, които не изплащат дивиденти или лихви. Следователно те са склонни да страдат по време на периоди на нарастващи лихвени проценти и по-ниска ликвидност.
"Фед казва, че няма да дава безплатни пари завинаги", каза Банистър. "Това може да има незначителен ефект тази година, но през 2023 г. Фед вероятно ще отиде твърде далеч и биткойнът ще бъде смазан", прогнозира той.
Фед вероятно ще увеличи лихвите пет пъти тази година, според прогнозите на Wall Street, и може да повиши лихвите до седем пъти, ако инфлацията се окаже по-устойчива, отколкото се очаква сега.
Един предупредителен знак за биткойн може да идва от пазара на облигации - по-специално спредът между лихвите по 10-годишните и двугодишните държавни облигации. Тази година тази разлика започва да се изравнява. И ако се обърне - лихвите по 2-годишните облигации да изпреварят тези по 10-годишните - това може да е предупредителен знак за рецесия около девет месеца в бъдеще.
Още по-сериозно предупреждение би било инверсия между тримесечната и 10-годишната доходност на държавни облигации, казва Банистър, въпреки че засега тази крива на доходност е сравнително стръмна.
Мечи пазар на биткойн поради прекалено строга парична политика не е неизбежен. Фед е под натиск да повиши лихвите достатъчно, за да укроти инфлацията, без да отива твърде далеч и да причинява рецесия. Това е и междинна изборна година, което може да усложни политическите решения, тъй като председателят на Фед Джером Пауъл е под натиск да запази икономиката стабилна. Съществува и несигурност около пандемията и геополитическите рискове като руска инвазия в Украйна.Все пак Банистър отбелязва, че Фед има тенденция да превишава. "Федералният резерв има история на затягане, докато сламката се счупи", казва той. Биткойнът, посочва той, няма да бъде единственият актив, който ще падне през 2023 г. S&P 500 също може да изпадне в мечи пазар, златото да се срине.
"Пазарите сега казват, че идват облаци, но няма да вали до 2023 г.", казва той. "Но музиката заглъхва и хората се приспособяват към напускането на Фед."И биткойнът, и акциите се покачват напоследък, загърбвайки покачването на доходността на облигациите. Но ако спредът между две и 10-годишни доходности продължи да се стеснява, облекчаването може бързо да изчезне.
Не всички са толкова песимистично настроени за биткойна.
FSInsight каза, че биткойнът може да достигне 200 000 долара през втората половина на 2022 г. Това би било над 400% увеличение от цената на криптовалутата по последни данни.
Докладът отбелязва, че криптовалутите все повече се свързват с технологични акции. Шон Фарел, ръководител на стратегията за дигитални активи, каза, че това се дължи на "наследения пазарен капитал, който навлиза на пазара".
Миналата година крипто индустрията видя, че рисковите капиталисти инвестират 30 милиарда долара в токени и блокчейн компании. Големите корпорации също увеличиха значително своите активи.
"Това е много по-различно от 2018 г., когато технологичните акции все още се справяха добре, но биткойн се разпродаде заедно с останалата част от крипто пазарната капитализация", каза Фарел.
За да постигне целта от 200 000 долара, биткойнът ще трябва да привлече друга вълна от инвеститори, както направи миналата година - нещо, което Фарел казва, че вижда "разумен шанс" да се случи. Това също би наложило пазарът да се възстанови през втората половина, но цените вече са значително по-високи от най-ниското ниво от 24 януари (макар и доста по-малко от най-високото си ниво за всички времена).
Междувременно ръстът на приложенията за NFT, Web3 и приложенията за децентрализирано финансиране (DeFi) доведе до значителен растеж на мрежата Ethereum, което я прави "забележително подценена", казва Фарел.
Бичи прогнози за биткойн са правени и преди, разбира се, и най-оптимистичните рядко се оказват точни, но FSInsight и Фарел казват, че все още са сред верните, стига правителството да не пречи.
"Всички активи могат да се разпродадат и да спаднат с още 50%, ако Фед увеличи с 4% лихвите утре или следващия месец. Но едва ли това ще се случи толкова бързо", казва Фарел.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на криптовалути на финансовите пазари