Търговията с мед през 2024 година беше силно волатилна, като спекулативният интерес достигна нови висоти, пише в свой анализ mining.com. Спекулантите, особено тези извън традиционните стокови пазари, свързаха метала с тенденциите в областта на изкуствения интелект и технологиите. Те се надяваха, че медта ще се възползва от центровете за данни с изкуствен интелект така, както енергийният преход и електрическите превозни средства не успяха.
Военните разходи също бяха изтъквани като основен фактор, стимулиращ търсенето.
Митът за "новия петрол"
Някои експерти, сред които и мениджър на френски петролен хедж фонд, дори прогнозираха, че медта ще достигне $40 000 за тон в рамките на четири години, наричайки я "новият петрол". Макар че позициите на управляваните пари за кратко нараснаха през септември на фона на надеждите за икономически стимули от страна на Китай, увеличението на цената на медта не оправда очакванията.
До края на 2024-та цените на медта са загубили по-голямата част от печалбите си, повлияни от американските мита и по-силния долар. В перспектива до 2025 година много наблюдатели от индустрията смятат, че пазарът ще се сблъска с по-умерен растеж, като някои прогнозират по-голямо производство и продължаващо търсене в дългосрочен план, но не и експлозивния растеж, наблюдаван по-рано.
Източник: iStock
Предлагане: Бавен, но стабилен ръст
Въпреки че новите проекти са все по-голяма рядкост, предлагането на мед все пак ще нарасне през 2025 година, тъй като основните мини са в процес на производство. Затварянето на Cobre Panama до голяма степен бе компенсирано от увеличеното производство в Escondida, най-голямата медна мина в света, където производството се е увеличило с 22% на годишна база. Очаква се през 2025-а Чили, водещ производител на мед, да добива между 5,4 и 5,6 милиона тона.
Новите проекти на "зелено" са малко, като през 2025 г. се очаква да бъдат пуснати в експлоатация само няколко големи мини, включително "Малмиж" в Русия (120 000 тона годишно) и няколко разширения в Узбекистан, Перу и Чили. Демократична република Конго продължава да играе ключова роля с приноса на мини като Kamoa-Kakula и Tenke Fungurume.
Очаква се производството на мед да нарасне с около 2,8% през 2025 година, а Macquarie прогнозира увеличение от 4%. BMO, от друга страна, предполага, че близо 500 000 тона ново производство на мед може да бъде пуснато в експлоатация благодарение на одобрени проекти през 2024 г.
Динамично търсене: Китай остава ключов играч
Що се отнася до търсенето, дългосрочните перспективи за медта остават стабилни, особено благодарение на прехода в енергетиката и електрификацията. Въпреки това в краткосрочен план Китай е основният фактор, който влияе на пазара, тъй като допринася за около 56% от световното потребление на мед. Неотдавнашен доклад на Capital Economics предупреждава, че потенциален спад на строителната дейност в Китай с 50% може да неутрализира до голяма част високото търсене в областта на електрификацията.
Източник: iStock
RBC Capital Markets прогнозира, че световното търсене на мед ще нарасне с 2,9% на годишна база през 2025 година, като по-голямата част от този ръст ще дойде извън Китай, който се очаква да нарасне само с 1%. BMO остава по-оптимистично настроена, като прогнозира 2,2% ръст на търсенето на мед в Китай. Очаква се китайската държавна мрежа, чийто бюджет за 2024 г. надхвърля $400 милиарда, да продължи да стимулира търсенето.
Свръхкапацитет на някои заводи
Пазарът на мед се сблъска с излишък на предлагане през 2024 година, въпреки по-ранните очаквания за дефицит. Този излишък до голяма степен се дължи на свръхкапацитета на металургичните заводи, за което свидетелстват референтните такси за преработка, спаднали до исторически най-ниското ниво от $21,25 на тон. След като първоначалните съкращения на доставките от страна на китайските рафинерии не се осъществиха, пазарът отчете по-голям излишък на рафинирана мед от очакваното. BMO предвижда много по-малък излишък от около 100 000 тона за 2025 г., докато Macquarie прогнозира излишък от рафинирана мед, три пъти по-голям от този на BMO.
Ценови прогнози за 2025-а
Анализаторите имат различни прогнози за цената на медта през 2025 г. Goldman Sachs, макар и оптимистично настроени, намалиха прогнозата си с $5 000 USD, но все още предвиждат, че медта ще струва средно $10 160 USD на тон. Morgan Stanley прогнозира леко повишение до $9500 до края на 2025 г., докато Чилийската минна асоциация вижда цени в диапазона $9260-9920.
CitiGroup намали очакванията си за 2025 г. от $10 250 на $8750, а RBC понижи оценката си до $8800, докато прогнозата на BMO също предвижда медта да се колебае около $8800 за тон. Най-песимистичните прогнози идват от Capital Economics, които очакват цените на медта да паднат под $9000 през 2025 година и да продължат да се понижават до 2030 г.
USD
CHF
EUR
GBP
